Ar JAV įmonės tikrai per brangios?

Tikriausiai ne kartą girdėjote argumentą, kad JAV akcijos šiuo metu yra pervertintos dėl aukšto P/E (price-to-earnings) rodiklio. Bet ar aukštas P/E tikrai lemia prastesnius rezultatus? Šį klausimą galime išnagrinėti pasitelkę regreso analizę.

🔍 Kas yra regreso analizė?

Regreso analizė – tai statistinis metodas, padedantis nustatyti, kaip vienas kintamasis (šiuo atveju akcijų grąža) priklauso nuo kito kintamojo (P/E rodiklio). Šiame grafike parodyta, kaip S&P 500 grąža koreliuoja su P/E rodikliu per 1 ir 5 metų laikotarpius.

Kaip interpretuoti grafikus?

1️⃣ Vienerių metų perspektyva

Grafike kairėje matome, kad per 1 metus aukštas P/E turi mažą įtaką akcijų grąžai (R² = 7%). Tai reiškia, kad vienerių metų laikotarpiu P/E nėra patikimas rodiklis prognozuoti akcijų rezultatus. Net jei P/E šiuo metu siekia 21.5x, tai nereiškia, jog rinkos laukia prastas rezultatas.

2️⃣ Penkerių metų perspektyva

Grafike dešinėje situacija kitokia – 5 metų laikotarpiu P/E rodiklis tampa daug reikšmingesnis (R² = 20%). Tai rodo, kad kuo aukštesnis P/E, tuo didesnė tikimybė, jog akcijų grąža ilguoju laikotarpiu bus mažesnė. Šiame kontekste dabartinis 21.5x P/E yra reikšmingesnis, nes jis gali rodyti mažesnę grąžą per artimiausius penkerius metus.

Ką tai reiškia investuotojams? 🤔

Trumpuoju laikotarpiu aukštas P/E nėra pagrindas išsigąsti – kiti faktoriai, tokie kaip pelno augimas ir ekonominė aplinka, turi didesnę reikšmę. Tačiau ilguoju laikotarpiu verta būti atsargiems, nes aukštas P/E gali reikšti ribotas augimo galimybes.

Užsiregistruok į konsultaciją