Rinka kyla į rekordus, bet ne visa kartu | Rinkų įžvalgos 2026-05-10

JAV akcijų rinka savaitę užbaigė labai stipriai. S&P 500 kilo 2,2%, Nasdaq šoktelėjo 5,3%, o abu indeksai pasiekė naujus rekordus. Iš pirmo žvilgsnio tai atrodo kaip labai sveikas rinkos kilimas: investuotojai vėl perka riziką, technologijos kyla, AI tema išlieka stipri.

Tačiau svarbiausia detalė slypi po paviršiumi. Rinka kyla, bet ne visa kartu. Didžiąją dalį kilimo tempia kelios didžiosios technologijų bendrovės, puslaidininkiai ir AI infrastruktūros įmonės. Tai reiškia, kad indeksai atrodo stipriai, bet vidutinė akcija nebūtinai jaučia tą patį pakilimą.

Tokioje aplinkoje investuotojui svarbu ne tik matyti rekordus, bet ir suprasti, kas tuos rekordus sukuria.

1. Indeksai rekorduose, bet kas judina rinka?

S&P 500 ir Nasdaq pasiekė naujus rekordus, tačiau rinkos kilimas nėra platus. Tai reiškia, kad į viršų kyla ne visa rinka, o santykinai nedidelė dalis bendrovių.

Nuo kovo 30 d. žemumų S&P 500 pakilo apie 16%, bet 10 akcijų sukūrė beveik 70% viso šio kilimo. Vien Nvidia ir Alphabet sudarė apie 25% visos indekso grąžos per šį laikotarpį. Tai labai aiškiai parodo, kiek daug rinkos rezultatas šiuo metu priklauso nuo kelių didelių vardų.

Paprastai tariant, indeksas gali būti rekorde, bet tai dar nereiškia, kad visa rinka yra stipri. Jeigu portfelis atrodo diversifikuotas, bet jo didelę dalį realiai sudaro tos pačios didžiosios technologijų bendrovės, rizika gali būti didesnė nei atrodo iš pirmo žvilgsnio.

Nori peržiūrėti savo portfelį?

2. AI ir puslaidininkiai išlieka pagrindinis rinkos variklis

AI tema ir toliau dominuoja rinkoje. Philadelphia Semiconductor Index per savaitę pakilo daugiau nei 10%, o nuo žemumų puslaidininkiai jau pakilę daugiau nei 66%. Tai labai stiprus judėjimas, kuris rodo, kad investuotojai vis dar tiki AI infrastruktūros augimu.

Pagrindinė logika paprasta: AI plėtrai reikia lustų, duomenų centrų, debesijos infrastruktūros ir didžiulių investicijų. Dėl to puslaidininkių bendrovės tapo ne tik technologijų sektoriaus, bet ir visos rinkos simboliu.

Tačiau po tokio kilimo svarbu išlikti blaiviems. Kai sektorius per trumpą laiką pakyla labai stipriai, į kainas dažnai įskaičiuojama daug gerų naujienų iš anksto. Tada net geri rezultatai kartais gali nebepakakti, jeigu investuotojų lūkesčiai tampa per aukšti.

Puslaidininkių bendrovės gali būti stiprios, bet kai kainos auga greičiau nei pardavimai, rinka pradeda mokėti vis didesnę kainą už ateities lūkesčius (grafikas žemiau).

3. Didžiosios technologijų bendrovės stiprios, bet koncentracija auga

Nvidia, Google ir Apple savaitę užbaigė naujose aukštumose. Tai dar kartą parodė, kad mega cap technologijų bendrovės išlieka pagrindinė rinkos jėga. Investuotojai jas mato kaip įmones, kurios turi geriausią prieigą prie AI augimo, kapitalo ir pelno potencialo.

Problema ta, kad kuo labiau rinka priklauso nuo kelių didelių bendrovių, tuo labiau didėja koncentracijos rizika. Tai nėra rizika, kuri matosi kiekvieną dieną. Kol tos įmonės kyla, viskas atrodo gerai. Bet jeigu jos pradeda kristi, visas indeksas gali greitai pajusti spaudimą.

Čia svarbiausia ne sakyti, kad technologijos būtinai pervertintos ar kad jos tuoj kris. Svarbiau suprasti, kad net geri verslai gali tapti rizikingi, jeigu jų svoris portfelyje tampa per didelis.

4. Ekonomika dar stipri, bet signalai prieštaringi

JAV ekonomikos duomenys šią savaitę buvo gana stiprūs. Darbo rinka pasirodė geriau nei tikėtasi, nedarbas išliko ties 4,3%, o Atlanta Fed Q2 GDP tracker pakilo iki 3,74%. Tai palaiko mintį, kad ekonomika vis dar laikosi pakankamai gerai.

Tačiau tuo pačiu vartotojų nuotaikos atrodo silpnai. University of Michigan vartotojų nuotaikų indeksas smuko iki 48,2. Tai rodo, kad nors oficialūs ekonomikos duomenys dar geri, gyventojai situaciją gali jausti visai kitaip.

Investuotojui čia svarbus balansas. Stipresnė ekonomika padeda įmonių pelnams, bet kartu gali reikšti, kad FED neturės priežasties greitai mažinti palūkanų. O silpnos vartotojų nuotaikos primena, kad ekonomikos atsparumas nėra garantuotas.

Nori peržiūrėti savo portfelį?

5. FED, nafta ir geopolitika išlieka pagrindinės rizikos

Geri ekonomikos duomenys pakeitė ir palūkanų lūkesčius. Rinka savaitės pabaigoje jau nebe taip užtikrintai laukė palūkanų mažinimo. Atsirado net scenarijų, kad FED gali būti priverstas išlaikyti griežtesnę poziciją ilgiau.

Tuo pačiu išlieka geopolitikos įtaka. Nafta savaitės metu išliko jautri Artimųjų Rytų įtampai, WTI grįžo žemiau 100 USD, bet kainos vis dar išlieka aukštame ir nervingame lygyje. Auksas stipriai atšoko, o doleris krito penktą savaitę iš šešių. Tai rodo, kad investuotojai vienu metu perka riziką akcijose, bet kartu vis dar ieško apsaugos kitose turto klasėse.

Todėl šios savaitės vaizdas nėra vien tik optimistinis. Taip, akcijos kyla. Bet palūkanos, nafta, doleris, auksas ir geopolitika rodo, kad rizikos niekur nedingo. Jos tiesiog laikinai užgožtos stipraus technologijų sektoriaus kilimo.

Apibendrinimas

Ši savaitė dar kartą parodė, kad rinka gali atrodyti labai stipriai, net jeigu po paviršiumi vaizdas nėra toks vienareikšmis. S&P 500 ir Nasdaq pasiekė rekordus, AI ir puslaidininkiai toliau tempia indeksus į viršų, o didžiosios technologijų bendrovės išlieka pagrindinis rinkos variklis.

Tačiau kartu matome ir kitą pusę. Kilimas siauras, koncentracija didelė, investuotojų lūkesčiai AI temoje labai aukšti, FED kryptis neaiški, o geopolitika vis dar gali greitai pakeisti naftos, dolerio ir obligacijų rinkų nuotaiką.

Tokioje aplinkoje svarbiausia ne bandyti atspėti, ar rinka kitą savaitę dar pakils. Svarbiau suprasti, nuo ko priklauso dabartinis kilimas ir ar portfelis pasiruošęs ne tik geram, bet ir prastesniam scenarijui.

Portfelis neturėtų būti sudarytas pagal vienos savaitės naujienas. Jis turėtų turėti aiškią logiką, rizikos lygį ir taisykles, kurios padeda išlikti nuosekliam skirtinguose rinkos cikluose.

Jeigu šiuo metu neaišku, ar dabartinis portfelis nėra per daug priklausomas nuo vieno regiono, vieno sektoriaus ar kelių didžiųjų bendrovių, verta tai peržiūrėti dabar, kol rinkos atrodo stipriai. Būtent tada sprendimai dažniausiai būna racionalesni.

*Ši informacija pateikiama tik informaciniais ir edukaciniais tikslais ir nėra investavimo rekomendacija ar individuali konsultacija. Investicijos yra susijusios su rizika, o prieš priimdami sprendimus investuotojai turėtų įvertinti savo finansinę situaciją, tikslus ir rizikos toleranciją. Ankstesni investavimo rezultatai negarantuoja būsimų rezultatų.

Nori peržiūrėti savo portfelį?