Savaitės rinkų apžvalga (04.06 - 04.10)

Per praėjusią savaitę rinkose susidėjo keli svarbūs sluoksniai vienu metu. Iš pirmo žvilgsnio vaizdas atrodė labai pozityvus: akcijos kilo, volatilumas slopo, doleris silpnėjo, o nafta po staigaus šuolio smarkiai traukėsi. Tačiau po paviršiumi situacija nebuvo tokia paprasta. Rinkos iš esmės sureagavo ne į tai, kad rizikos dingo, o į tai, kad sumažėjo blogiausio scenarijaus tikimybė. Kitaip tariant, investuotojai pirko palengvėjimą, o ne aiškų problemų išsprendimą. Tuo pačiu makro duomenys parodė, kad energijos šokas jau pradeda persiduoti į infliaciją.

Geopolitinės įtampos sumažėjimas sukėlė stiprų rinkų atšokimą

Geopolitinės įtampos sumažėjimas praėjusią savaitę tapo pagrindiniu veiksniu pakeitusiu rinkų kryptį Investuotojai labai greitai sureagavo į signalus kad situacija Artimuosiuose Rytuose bent laikinai stabilizuojasi ir tai iš karto atsispindėjo kainose Akcijų rinkos kilo praktiškai visuose regionuose o bendras rizikos apetitas akivaizdžiai sugrįžo

Svarbu suprasti kad toks judėjimas neatsiranda dėl to kad staiga pagerėja ekonomika ar įmonių rezultatai Jis atsiranda todėl kad sumažėja baimė dėl blogiausio scenarijaus Kai rinka pradeda tikėti kad konfliktas neišsiplės ir nesukels didelio tiekimo ar energetikos šoko investuotojai nebeturi poreikio laikytis gynybinės pozicijos ir pradeda grįžti į akcijas

Tokie pokyčiai dažniausiai vyksta labai greitai nes rinkos visada žiūri į priekį o ne į dabartį Užtenka kelių signalų kad rizika gali mažėti ir kapitalas pradeda judėti atgal į rizikingesnius aktyvus Tai ir sukuria stiprius trumpalaikius kilimus kurie iš pirmo žvilgsnio gali atrodyti kaip naujo augimo pradžia

Tačiau investuotojui čia svarbiausia suprasti kad tai dar nėra stabilumo ženklas Tai labiau rodo kad rinka pervertina tikimybes ir prisitaiko prie naujos informacijos Jei situacija vėl pablogėtų toks pats judėjimas gali labai greitai apsisukti į kitą pusę

Todėl tokiose situacijose svarbu ne tai kad rinka kilo o kodėl ji kilo Šiuo atveju pagrindinė priežastis buvo sumažėjusi baimė o ne pagerėjusi fundamentika Ir būtent tai lemia kad tokie judėjimai dažniausiai būna greiti bet kartu ir trapūs

Nori peržiūrėti savo portfelį?

Energetikos kainų kritimas sumažino spaudimą rinkoms

Energetikos rinka praėjusią savaitę tapo vienu svarbiausių signalų, kuris padėjo suprasti, kaip keičiasi bendras rizikos suvokimas rinkose Po įtampos sumažėjimo energijos kainos gana greitai reagavo žemyn ir tai iš karto suteikė daugiau pasitikėjimo investuotojams

Svarbiausia čia ne pats kainų pokytis o tai ką jis signalizuoja platesniame kontekste Energija yra vienas iš pagrindinių veiksnių lemiančių tiek infliacijos kryptį tiek verslų sąnaudas tiek vartotojų perkamąją galią Kai spaudimas šioje vietoje mažėja rinka pradeda tikėti kad bendras ekonominis fonas gali būti stabilesnis nei buvo baiminamasi

Tačiau svarbu suprasti kad tai nėra ilgalaikio stabilumo įrodymas Greičiau tai laikinas palengvėjimas kuris atsirado dėl sumažėjusios įtampos bet ne dėl to kad pati problema būtų išspręsta Energetikos rinka išlieka labai jautri bet kokiems pokyčiams todėl bet koks naujas neapibrėžtumas gali gana greitai pakeisti kryptį

Investuotojui tai reiškia kad energija šiuo metu veikia kaip vienas pagrindinių rinkos „termometrų“ Ji labai greitai parodo ar rizika mažėja ar grįžta Todėl stebint rinkas verta žiūrėti ne tik į akcijas bet ir į tai kas vyksta su energijos kainomis nes būtent čia dažnai atsiranda pirmieji signalai apie platesnius pokyčius

Infliacija išlieka pagrindiniu rinkų krypties veiksniu

JAV kovo metinė CPI infliacija pakilo iki 3,3%, o mėnesinis kainų šuolis siekė 0,9%. Didelę dalį kilimo nulėmė benzino kainos. Tuo pačiu bazinė infliacija buvo kiek švelnesnė, nei tikėtasi, todėl rinka gavo bent nedidelį palengvėjimą. Svarbiausia čia ne pats vienas skaičius, o tai, kad energijos šokas jau persidavė į makro duomenis, tačiau dar nesugriovė naratyvo, kad metų pabaigoje palūkanų mažinimas vis dar įmanomas. Investuotojams tai svarbu todėl, kad dabar kiekvienas naftos judesys gali pakeisti ir FED trajektorijos vertinimą: jei energija toliau rims, palūkanų mažinimo lūkesčiai stiprės, jei ne – rinka vėl pradės bijoti griežtesnio centrinio banko.

Ekonomika dar laikosi, bet lėtėjimo signalai stiprėja

Praėjusią savaitę matėsi klasikinis mišrus vaizdas: finansų rinkos džiūgavo, bet ekonominiai rodikliai rodė, kad fonas nėra sveikas. JAV ketvirto ketvirčio 2025 m. BVP augimas buvo peržiūrėtas žemyn iki 0,5% nuo 0,7%, paslaugų PMI nusileido iki 54, o kainų komponentas šoktelėjo iki aukščiausio lygio nuo 2022 m. spalio. Tuo pačiu Mičigano universiteto vartotojų pasitikėjimo indeksas smuko iki 47,6, o vienerių metų infliacijos lūkesčiai pakilo iki 4,8%. Europoje jau kalbama apie galimą augimo prognozių mažinimą dėl stagfliacinio šoko rizikos. Investuotojui tai svarbu todėl, kad rinka kol kas toleruoja silpnėjančius duomenis, nes fokusas nukreiptas į geopolitiką, bet jei energijos kainos vėl kiltų, lėtėjantis augimas ir aukštesnė infliacija taptų daug sunkiau suderinamas derinys.

Nori peržiūrėti savo portfelį?

Kapitalas rotavo tarp sektorių

Nors indeksų lygmenyje savaitė atrodė tiesiog gera, po paviršiumi vyko itin ryškus persiskirstymas. Technologijos ir ypač puslaidininkiai buvo tarp lyderių, o energijos sektorius buvo vienintelis S&P 500 sektorius, savaitę baigęs neigiamai. Dar įdomiau tai, kad programinės įrangos bendrovių santykinis rezultatas prieš puslaidininkius buvo blogiausias per visą fiksuojamą istoriją, o platesnė rinkos apimtis ženkliai pagerėjo: daugiau nei 75% S&P 500 akcijų pakilo virš savo 20 dienų vidurkio, tai stipriausia breadth dinamika nuo lapkričio. Investuotojui tai svarbu todėl, kad rinka juda ne vien kryptimi „aukštyn ar žemyn“, o per naratyvus: pinigai keliasi ten, kur matoma ilgalaikė AI infrastruktūros nauda, ir traukiasi iš vietų, kur kyla spaudimas verslo modeliui ar maržoms. Tai jau ne šiaip bendras risk-on, o selektyvus kapitalo perskirstymas.

Apibendrinimas

Apibendrinant, ši savaitė parodė, kad rinkos šiuo metu gyvena tarp dviejų scenarijų. Iš vienos pusės, investuotojai labai greitai grįžta į rizikingą turtą vos tik sumažėja blogiausio geopolitinio scenarijaus tikimybė. Iš kitos, pagrindinės rizikos niekur nedingo, nes energijos kanalas vis dar gali labai greitai pakeisti visą naratyvą, nuo infliacijos iki centrinių bankų lūkesčių ir ekonomikos augimo perspektyvų.

Tokiose sąlygose svarbiausia ne bandyti tiksliai nuspėti kryptį, o suprasti, nuo ko ji priklauso. Šiuo metu tas rinkinys gana aiškus: geopolitika, naftos kaina, infliacijos dinamika ir palūkanų lūkesčiai. Kol šie veiksniai išlieka trapūs, tol rinkos judės jautriai, greitai ir dažnai net nelabai logiškai trumpuoju laikotarpiu.

Būtent tokiose rinkose strategijos turėjimas tampa kaip niekada svarbus. Kai kryptis nėra aiški, sprendimus pradeda lemti ne planas, o emocijos, o tai dažniausiai veda prie klaidų. Žemiau pateiktoje lentelėje yra skirtingos strategijos, testuotos nuo 2007 metų per įvairius rinkų ciklus. Jei šiuo metu neturi aiškios struktūros savo portfeliui, verta jas peržvelgti ir įsivertinti, kuri gali būti tinkama.

Jei nori tai pritaikyti praktiškai, gali užsiregistruoti trumpam susitikimui ir peržvelgsime, kaip tokios strategijos galėtų atrodyti tavo situacijoje.

*Ši informacija pateikiama tik informaciniais ir edukaciniais tikslais ir nėra investavimo rekomendacija ar individuali konsultacija. Investicijos yra susijusios su rizika, o prieš priimdami sprendimus investuotojai turėtų įvertinti savo finansinę situaciją, tikslus ir rizikos toleranciją. Ankstesni investavimo rezultatai negarantuoja būsimų rezultatų.

Nori peržiūrėti savo portfelį?