Dienos rinkų apžvalga
Nafta atpigo, bet technologijų testas dar priešakyje
Antradienį pigesnė nafta sumažino infliacijos ir obligacijų pajamingumo įtampą, todėl akcijos atsikvėpė. Vis dėlto investuotojui svarbiausias patikrinimas dar priešakyje: šiandien skelbiami dirbtinio intelekto lustų gamintojos „Nvidia“ rezultatai parodys, ar spartus pajamų augimas pateisina aukštus technologijų akcijų vertinimus.
Savaitės pagrindinė linija
Ar spartesnis augimas gali išlaikyti aukštas palūkanas ilgiau?
Kas pasikeitė nuo vakar? Antradienį 3,9 % atpigusi „Brent“ nafta ir nuo 4,70 % iki 4,64 % sumažėjęs JAV dešimties metų obligacijų pajamingumas suteikė rinkoms atokvėpį, o silpnesni būsto ir vartotojų lūkesčių duomenys sušvelnino spartaus augimo scenarijų. Tačiau šiandienos „Nvidia“ rezultatai dar gali parodyti, kad technologijų pelnų ciklas išlieka stiprus.
Tezę silpnina: JAV naujų būstų pardavimai smuko, o vartotojų lūkesčių indeksas nusileido iki 68,2 punkto.
Artimiausias atsakymas: „Nvidia“ rezultatai ir JAV augimo bei vartojimo kainų duomenys parodys, kuri jėga ima viršų.
1 Energija, obligacijos ir akcijos
„Brent“ nafta atpigo 3,9 %, o žemesnis JAV pajamingumas suteikė akcijoms atokvėpį
Faktai
Antradienio sesiją Šiaurės jūros „Brent“ rūšies nafta užbaigė ties 88,58 JAV dolerio už barelį, arba 3,9 % žemiau. JAV dešimties metų vyriausybės obligacijų pajamingumas sumažėjo nuo 4,70 % iki 4,64 %, tai yra 0,06 procentinio punkto. Akcijų rinkos pakilo, nes energijos ir finansavimo kainų spaudimas bent trumpam sumažėjo. Tai nauja antradienio rinkos reakcija, o ne įrodymas, kad Irano sankcijų rizika jau išnyko.
Kodėl tai svarbu
Mažesnė naftos kaina gali lėtinti degalų ir transporto sąnaudų augimą, todėl investuotojai gali tikėtis silpnesnio spaudimo infliacijai. Mažesnė infliacijos rizika paprastai mažina reikalaujamą obligacijų pajamingumą, o tada bendrovėms ir namų ūkiams gali pigti ilgalaikis skolinimasis. Redakcinė interpretacija: antradienio kilimas buvo palengvėjimo reakcija, tačiau jis dar nepakeitė geopolitinio scenarijaus.
Poveikis portfeliui
Žemesnis pajamingumas trumpuoju laikotarpiu palankesnis ilgesnio termino obligacijoms ir augimo akcijoms, kurių vertinimai labiau priklauso nuo būsimų pelnų. Pigesnė nafta mažina oro linijų, transporto bei daug energijos naudojančių pramonės bendrovių sąnaudas, tačiau gali spausti naftos gamintojų pajamas. Jei mažesnė JAV infliacija silpnintų dolerį euro atžvilgiu, euro investuotojo dolerinių aktyvų grąža sumažėtų.
Galimybė ir rizika
Galimybė atsirastų, jei naftos tiekimas išliktų stabilus, o mažesnės energijos kainos persikeltų į infliacijos rodiklius ir palūkanų lūkesčius. Pagrindinė rizika yra griežtesnis sankcijų vykdymas, kuris realiai sumažintų Irano eksportą ar sutrikdytų laivybą ir greitai panaikintų antradienio atokvėpį. Artimiausi katalizatoriai bus fizinio naftos srauto, laivybos ir sankcijų įgyvendinimo duomenys.
2 Technologijos, lustai ir įmonių pelnai
Dirbtinio intelekto lustų gamintoja „Nvidia“ šiandien skelbs rezultatus, todėl 91 mlrd. JAV dolerių lūkestis tampa rinkos testu
Faktai
„Nvidia“, gaminanti skaičiavimo lustus ir sistemas dirbtinio intelekto duomenų centrams, šiandien po JAV prekybos sesijos skelbs ketvirčio rezultatus. Ankstesnio ketvirčio pajamos siekė 81,6 mlrd. JAV dolerių ir buvo 85 % didesnės nei prieš metus, o bendrovės dabartinė pajamų gairė yra apie 91 mlrd. JAV dolerių. Technologijų bendrovių „Nasdaq Composite“ indeksas antradienį pakilo 0,7 %, bet tai yra laukimo reakcija, o ne šiandien dar nepaskelbtų rezultatų vertinimas.
Kodėl tai svarbu
„Nvidia“ pajamos parodo, kiek debesijos ir technologijų bendrovės realiai išleidžia dirbtinio intelekto infrastruktūrai. Jei pajamos ir būsimo ketvirčio prognozė augtų sparčiau nei tikėtasi, tai palaikytų lustų, serverių, duomenų centrų bei elektros infrastruktūros tiekėjų pelnų lūkesčius. Jei augimas lėtėtų arba marža mažėtų, aukšti vertinimai taptų sunkiau pateisinami net ir esant didelei ilgalaikei paklausai.
Poveikis portfeliui
Stiprūs rezultatai būtų palankesni puslaidininkių, debesijos, tinklo įrangos ir duomenų centrų bendrovėms, nes patvirtintų tolesnius klientų užsakymus. Silpnesnė prognozė galėtų spausti ne tik vieną akciją, bet ir platų JAV technologijų indeksą dėl didelės kelių bendrovių įtakos jo rezultatui. Diversifikuotos pasaulio akcijos, vertės sektoriai ir aukštos kokybės obligacijos gali sumažinti vieno technologijų įvykio poveikį portfeliui.
Galimybė ir rizika
Galimybė yra įrodymas, kad 91 mlrd. JAV dolerių pajamų kartelė pasiekiama neprarandant pelningumo, o klientų investicijos virsta tvariais užsakymais. Pagrindinė rizika yra tai, kad pajamos auga, bet kartu greičiau didėja gamybos, energijos ar naujų produktų sąnaudos, todėl pelno marža silpnėja. Artimiausias katalizatorius bus šiandienos rezultatų pranešimas ir bendrovės rezultatų aptarimas su investuotojais bei analitikais.
Ne dar viena naujiena, o sprendimų procesas
Rinkos keičiasi kasdien. Portfelio strategija neturėtų keistis su kiekviena antrašte.
Jei nenori nuolat pats vertinti palūkanų, valiutų, geopolitikos ir bendrovių rizikos, profesionalus portfelio valdymas gali suteikti aiškų procesą, nuolatinę priežiūrą ir drausmingus sprendimus.
- Nuolatinė rizikos ir koncentracijos stebėsena
- Sprendimai pagal strategiją, o ne emocijas
- Pirmas pokalbis – nemokamas
Pažiūrėti, kaip valdomas portfelis
Be įsipareigojimo po pirmo pokalbio.
3 JAV vartojimas, būstas ir palūkanos
JAV naujų būstų pardavimai smuko 10,5 %, tačiau plati statistinė paklaida neleidžia skelbti aiškaus lūžio
Faktai
JAV naujų vienbučių būstų pardavimai liepą sumažėjo 10,5 % nuo birželio ir perskaičiuotu metiniu tempu siekė 607 tūkst. Parduodamų naujų būstų pasiūla atitiko 9,6 mėnesio dabartinio pardavimo tempo. Tačiau mėnesio pokyčio 90 % pasikliautinasis intervalas yra ±14 procentinių punktų, todėl vieno mėnesio kritimo negalima patikimai vadinti lūžiu. Vartotojų pasitikėjimo indeksas rugpjūtį siekė 89,4 punkto, o ateities lūkesčių dalis 68,2 punkto.
Kodėl tai svarbu
Būstas yra ypač jautrus paskolų palūkanoms: mažiau pardavimų ir didesnė pasiūla gali skatinti statytojus lėčiau pradėti naujus projektus ar siūlyti daugiau nuolaidų. Silpnesni vartotojų lūkesčiai gali riboti didelių pirkinių ir kredito paklausą. Redakcinė interpretacija: abu signalai rodo atsargesnį namų ūkių elgesį, bet platus pardavimų paklaidos intervalas reikalauja kelių mėnesių patvirtinimo.
Poveikis portfeliui
Silpnesnė paklausa gali spausti būstų statytojų, statybinių medžiagų, baldų ir būsto prekių pardavėjų pajamas, o bankams mažinti naujų būsto paskolų apimtį. Tuo pat metu lėtesnis vartojimas gali būti palankus JAV vyriausybės obligacijoms, jei investuotojai tikėtųsi lėtesnio ekonomikos augimo ir mažesnių palūkanų. Gynybiniai vartojimo sektoriai gali atrodyti atsparesni už nuo didelių pirkinių priklausančias bendroves.
Galimybė ir rizika
Galimybė atsirastų, jei sumažėjęs obligacijų pajamingumas vėliau nuleistų būsto paskolų palūkanas ir grąžintų pirkėjus į rinką, kol statytojų pasiūla yra didelė. Pagrindinė rizika yra silpnesnės darbo rinkos ir vis dar brangaus finansavimo derinys, kuris paklausą slopintų ilgiau. Artimiausi katalizatoriai bus kiti būsto pardavimų, paskolų paraiškų, darbo rinkos ir namų ūkių pajamų duomenys.
4 Japonija, paslaugų infliacija ir valiuta
Japonijos verslui teikiamų paslaugų kainos pakilo 3,6 %, o jūrų transporto šuolis didina sąnaudų perdavimo riziką
Faktai
Japonijos banko paslaugų gamintojų kainų indeksas (angl. Services Producer Price Index) liepą buvo 3,6 % aukštesnis nei prieš metus. Rodiklis matuoja kainas, kurias įmonės ima viena iš kitos už paslaugas, todėl jis parodo verslo sąnaudų spaudimą dar prieš galimą jo perkėlimą galutiniam vartotojui. Transporto ir pašto paslaugos pabrango 6,4 %, o jūrų krovinių gabenimas net 67,4 %.
Kodėl tai svarbu
Brangesnis transportas tiesiogiai didina importuotojų, gamintojų ir mažmenininkų logistikos sąnaudas. Jei įmonės dalį šio pabrangimo perkeltų pirkėjams, vartotojų infliacija galėtų lėtėti mažiau, o Japonijos bankui būtų sunkiau pagrįsti labai palankią pinigų politiką. Redakcinė interpretacija: bendras 3,6 % augimas yra platesnis signalas, tačiau 67,4 % jūrų transporto šuolis gali būti laikinas ir labai priklausomas nuo maršrutų sutrikimų.
Poveikis portfeliui
Ilgiau išliekanti paslaugų infliacija gali spausti ilgesnio termino Japonijos vyriausybės obligacijų kainas ir palaikyti jeną, jei rinkoje didėtų aukštesnių palūkanų lūkestis. Bankams didesnės palūkanos gali gerinti skolinimo maržas, o mažmenininkams, transporto paslaugų pirkėjams ir mažos maržos eksportuotojams brangesnė logistika kelia riziką. Euro investuotojui svarbus ir jenos kursas, nes jis gali sustiprinti arba sumažinti vietinių akcijų grąžą.
Galimybė ir rizika
Galimybė yra greitas jūrų maršrutų normalizavimas, kuris sumažintų 67,4 % kainų šuolį ir apsaugotų įmonių maržas, nors vidaus paslaugų paklausa išliktų tvirta. Pagrindinė rizika yra platesnis transporto ir darbo sąnaudų perkėlimas vartotojams, dėl kurio palūkanos turėtų kilti daugiau nei tikisi rinka. Artimiausi katalizatoriai bus Japonijos vartotojų kainų, darbo užmokesčio, naujų krovinių tarifų ir centrinio banko komunikacijos duomenys.
Šios dienos portfelio kompasas
Atokvėpis rinkose dar nėra patvirtintas naujas ciklas
Šiandien portfelį veikia dvi pagrindinės jėgos. Pirma, 3,9 % atpigusi „Brent“ nafta ir nuo 4,70 % iki 4,64 % sumažėjęs JAV dešimties metų obligacijų pajamingumas mažina trumpalaikę infliacijos bei finansavimo įtampą, todėl padeda obligacijoms, transportui ir augimo akcijoms. Antra, JAV būsto pardavimų kritimas bei vartotojų lūkesčių indeksas ties 68,2 punkto įspėja, kad paklausa gali silpnėti, nors ±14 procentinių punktų pardavimų paklaida neleidžia skelbti aiškaus lūžio. Atsveriantis veiksnys yra didelis technologijų pelnų potencialas: „Nvidia“ 81,6 mlrd. JAV dolerių ankstesnio ketvirčio pajamos ir 91 mlrd. JAV dolerių gairė šiandien bus patikrintos realiais rezultatais. Tuo pat metu 3,6 % Japonijos verslo paslaugų kainų augimas primena, kad pigesnė nafta dar nereiškia visur išnykusio sąnaudų spaudimo.
Energijos atokvėpis
Pigesnė nafta padeda vartotojams ir transportui, tačiau sankcijų vykdymas gali greitai pakeisti tiekimo bei infliacijos kryptį.
Technologijų pelnų testas
„Nvidia“ turi parodyti ne tik pajamų augimą, bet ir pelningumą bei paklausą, kuri pateisintų plataus sektoriaus vertinimus.
Paklausos perspėjimas
Silpnesnis būstas ir vartotojų lūkesčiai remia obligacijas, bet didelė statistinė paklaida ragina neskubėti su išvadomis.
Svarbu žinoti. Ši rinkų apžvalga yra bendro informacinio pobūdžio ir nėra individuali investavimo rekomendacija. Turto kainos gali tiek kilti, tiek kristi, o sprendimus verta vertinti pagal savo tikslus, laikotarpį ir priimtiną riziką.
