Ketvirtis · Rinkų apžvalga
90 dienų: palūkanų didinimą keičia silpnesnės paklausos ženklai
Per 90 dienų didesnė infliacijos rizika pakeitė centrinių bankų palūkanų kryptį. Laikotarpio pabaigoje ryškėja priešinga jėga: mažesnis naujų darbo vietų prieaugis JAV ir silpnesni įprasti užsakymai Vokietijoje. Tai gali riboti būsimus pardavimus, tačiau energijos brangimas trukdo manyti, kad mažesnė paklausa greitai sumažins visas įmonių išlaidas.
Apžvelgiamas laikotarpis: 2026-07-09 – 2026-10-06Informacija iki 14 min. skaitymo
Spalio 5 d. JAV paslaugų apklausa parodė lėtesnę plėtrą ir didesnį kainų spaudimą. Spalio 6 d. paskelbti Vokietijos rugpjūčio užsakymai atskleidė, kiek bendrą kritimą paveikė stambūs sandoriai.
Didesnis rinkos pajamingumas palankesnis naujam obligacijų pirkėjui, bet gali mažinti jau turimų obligacijų vertę. Įmonėms rizika išlieka, kai seną skolą tenka pakeisti brangesne.
Ketvirtis
Kas įvyko
Pradinis fonas: birželio 17 d. palūkanos jau buvo padidintos
Šis slenkantis 90 dienų laikotarpis prasideda liepos 9 d. Dar prieš jį, birželio 17 d., įsigaliojo anksčiau paskelbtas Europos Centrinio Banko palūkanų padidinimas. Bankų vienos nakties indėliams taikoma palūkanų norma pakilo nuo 2,00 iki 2,25 %. Tai pradinės sąlygos prieš apžvelgiamą laikotarpį, o ne naujas įvykis jo viduje.
Tą pačią birželio 17 d. JAV centrinis bankas paliko 3,50–3,75 % federalinių fondų palūkanų tikslinį intervalą. Liepos 29 d. jis sprendimo nepakeitė. Europoje liepos 23 d. taip pat pasirinkta pauzė. Paskolą turinčiam verslui tai reiškė, kad energijos išlaidų neatsvers automatiškai ir greitai mažėjančios palūkanos.
Pradinis fonas: birželio 18 d. susitarimas dar neatkūrė laivybos
Birželio 18 d. JAV paskelbė pasirašiusios memorandumą su Iranu. Naftos pirkėjams svarbiau buvo susitarimo įgyvendinimas: ar laivai galės saugiai plaukti, ar bus prieinamas draudimas ir ar nafta iš tikrųjų juos pasieks.
Importuojančiai pramonei patikimesnis pristatymas būtų mažinęs poreikį laikyti brangias atsargas. Vežėjams būtų lengviau planuoti kurą ir maršrutus. Tačiau pats susitarimas nebuvo jau atkurtų srautų statistika. Būtent šią prielaidą liepos ir rugpjūčio duomenys vėliau privertė vertinti atsargiau.
Liepa: tiekimo atsigavimas nebuvo tvarus
Tarptautinės energetikos agentūros liepos 10 d. apžvalga aprašė dalinį birželio srautų atsigavimą ir liepos 7–8 d. pažeistas paliaubas. Rugpjūčio 12 d. ataskaitoje paskelbta, kad liepos Persijos įlankos naftos eksportas, įskaitant sąsiaurį aplenkiančius maršrutus, vidutiniškai siekė 15 mln. barelių per dieną. Tai 2,1 mln., arba apie 12 %, mažiau nei birželį.
Šis palyginimas aprašo dviejų mėnesių vidurkius, ne vienos dienos laivybos sustojimą. Jis parodė, kad birželio vilčių nepakako ilgesniam pagerėjimui. Rugsėjo 5 ir 8 d. JAV karinės vadovybės pranešimai apie smūgius Irano tanklaiviams priminė, kad pristatymo saugumo klausimas tebėra atviras. Konkretaus kainos pokyčio vien šiems pranešimams priskirti negalima.
Liepos 23 d.: prekybos taisyklės ir sankcijos didino planavimo naštą
Europos Sąjungos 21-asis sankcijų Rusijai paketas išplėtė energetikos, finansinių paslaugų ir šešėlinio laivyno apribojimus. Bendrovėms tai svarbu ne vien politiškai: keičiasi atsiskaitymo, draudimo ir krovinių gabenimo galimybės. Tačiau paskelbtas apribojimas nėra išmatuotas tokio pat dydžio eksporto sumažėjimas.
Liepos 23 d. JAV prekybos atstovo biuras paskelbė muitų priemones importui iš 60 ekonomikų, tarp jų Europos Sąjungos. Sprendimas priimtas dėl nepakankamų draudimų įvežti priverstiniu darbu pagamintas prekes. Muitai ir išimtys priklausė nuo konkrečios prekės bei jos kilmės. JAV importuotojams teko tikrinti, ar užsakytos prekės pabrangs, o jų užsienio tiekėjams – ar didesnė galutinė kaina nesumažins paklausos.
Liepos pabaiga ir rugpjūtis: technologijų tiekėjai uždirbo, o klientai investavo
Technologijų tiekėjų pajamos augo, o jų klientai daug išleido įrangai ir infrastruktūrai. „Microsoft“ liepos 29 d. paskelbė, kad ketvirtį iki birželio 30 d. investicijos į ilgalaikį turtą, įskaitant finansinę nuomą, siekė 41 milijardą JAV dolerių. Pinigais apmokėtas turto įsigijimas sudarė 35,8 milijardų dolerių. Šių sumų negalima sudėti: pirmoji apima finansinę nuomą, o antroji rodo per ketvirtį pinigais apmokėtą turto įsigijimą.
Bendrovė iš veiklos gavo 55,4 milijardų dolerių pinigų. Atėmus pinigais apmokėtą turto įsigijimą liko 19,6 milijardų dolerių. Tai paaiškina, kodėl spartus statybų tempas nėra savaiminis blogas signalas: svarbu, kiek lėšų verslas sukuria ir kiek jam dar reikia iš šalies.
Rugpjūčio 26 d. lustų kūrėja „NVIDIA“ už ketvirtį iki liepos 26 d. paskelbė 96,221 milijardų dolerių pajamas, 106 % daugiau nei prieš metus. Veiklos pelnas augo 124 %. Taigi dalis klientų išlaidų jau virto realiu tiekėjo uždarbiu. Vis dėlto kliento investicijų atsipirkimui reikia, kad jo naujos paslaugos būtų paklausios ir galėtų padengti įrangos, elektros bei finansavimo išlaidas.
Rugpjūtis ir rugsėjis: augimas nesustojo, bet sąnaudos nedingo
JAV ir euro zonos ekonomikos antrąjį ketvirtį augo. Rugsėjo 30 d. paskelbtas JAV bendrojo vidaus produkto (angl. Gross Domestic Product) trečiasis įvertis rodė 2,2 % augimą metiniu tempu, arba 0,6 % nuo ankstesnio ketvirčio. Rugpjūčio 26 d. antrasis JAV įvertis buvo mažesnis. Euro zonos augimas rugsėjo 7 d. patikslintas iki 0,6 % per ketvirtį. Pagal tą pačią ketvirčio palyginimo bazę abiejų regionų augimas sutapo.
Rugsėjo 4 d. pradinis JAV rugpjūčio užimtumo įvertis rodė 162 tūkst. papildomų darbo vietų, tačiau spalio 2 d. šis prieaugis patikslintas iki 133 tūkst. Rugsėjo 9 d. atrinktų JAV paslaugų sektorių antrojo ketvirčio pajamų augimas patikslintas iki 3,0 % nuo ankstesnio ketvirčio. Iš šio pajamų rodiklio kainų poveikis nepašalintas. Todėl augantys pardavimai ir didesnis realiai suteiktų paslaugų kiekis nėra tas pats.
Rugsėjo 9–11 d.: brangesnės energijos prognozę lydėjo ECB palūkanų didinimas
JAV Energetikos informacijos administracija rugsėjo 9 d. padidino antrojo pusmečio „Brent“ vidutinės kainos prognozę iki maždaug 90 dolerių už barelį. Modelio įvestys baigtos rugsėjo 3 d. Tai sąlyginis būsimo laikotarpio vidurkis, ne konkrečios rugsėjo sesijos naftos kaina ir ne jau išmatuotas vėlesnių karinių veiksmų poveikis.
Rugsėjo 10 d. Europos Centrinis Bankas paskelbė dar vieną 0,25 procentinio punkto palūkanų didinimą. Indėlių galimybės palūkanų norma rugsėjo 16 d. padidėjo nuo 2,25 iki 2,50 %. Rugsėjo 11 d. JAV vartotojų kainų indeksas (angl. Consumer Price Index) parodė 3,4 % metinį rugpjūčio augimą, tiek pat kaip liepą. Mėnesinis pokytis, pašalinus sezoniškumą, paspartėjo nuo 0,1 iki 0,4 %. Šie duomenys buvo žinomi prieš rugsėjo 15–16 d. JAV centrinio banko posėdį, kuriame palūkanų intervalas vėliau padidintas.
? Bendrasis vidaus produktas ir kainų indeksai: kaip skaityti?
Bendrasis vidaus produktas (angl. Gross Domestic Product) matuoja ekonomikoje sukurtų galutinių prekių bei paslaugų vertę. Realus augimas pašalina kainų įtaką. JAV ketvirčio augimas dažnai pateikiamas metiniu tempu, tarsi toks pokytis kartotųsi keturis ketvirčius. Vartotojų kainų indeksas (angl. Consumer Price Index) matuoja kainų krepšelį pagal vartojimo svorius. Metinis ir mėnesinis jo pokyčiai turi skirtingą palyginimo bazę. Asmeninio vartojimo išlaidų kainų indeksas (angl. Personal Consumption Expenditures Price Index) apima ir išlaidas vartotojo naudai, naudoja kitokius svorius bei atsižvelgia į vartojimo sudėties kaitą; šių dviejų kainų indeksų nereikia tapatinti.
Rugsėjo vidurys: birželio vilčių neužteko tiekimui atkurti
Tarptautinės energetikos agentūros rugsėjo 11 d. prognozėje šiemet numatytas didesnis naftos pasiūlos nei paklausos sumažėjimas. Tai prognozė, ne galutinis metinis rezultatas.
Mažesnė paklausa savaime dar nereiškia pigesnės naftos. Jei pirkėjus pasiekiantis kiekis mažėja greičiau, kuro sąskaitos gali likti didelės net lėtėjant ekonomikai. Energetikos gamintojui tai gali padėti tik tada, jei jis gali produkciją pristatyti. Vežėjui ir energiją perkančiai gamyklai ta pati padėtis didina išlaidas.
Rugsėjo 16–24 d.: JAV obligacijų pajamingumas po trumpo sumažėjimo vėl pakilo
Rugsėjo 16 d. JAV centrinis bankas padidino tikslinį palūkanų intervalą iki 3,75–4,00 %. Europoje anksčiau priimtas indėlių palūkanų didinimas iki 2,50 % įsigaliojo tą pačią dieną. JAV dešimties metų obligacijų pajamingumas rugsėjo 21–22 d. buvo sumažėjęs iki 4,96 %, bet rugsėjo 24 d. jau siekė 5,18 %. Taigi JAV obligacijų pajamingumas buvo sumažėjęs tik trumpam.
Rugsėjo 23 d. išankstinis JAV sudėtinis gamybos ir paslaugų veiklos indeksas (angl. S&P Global US PMI Composite Output Index) pasiekė 58,4 punkto, palyginti su 56,0 rugpjūtį. Rugsėjo 24 d. paskelbtos 197 tūkst. pirmųjų nedarbo išmokų paraiškų, pašalinus sezoniškumą, už savaitę iki rugsėjo 19 d. tuo metu papildė duomenis, nerodžiusius staigaus ekonomikos silpnėjimo. Spalio 1 d. šios savaitės paraiškų skaičius patikslintas iki 198 tūkst.; už naujesnę savaitę iki rugsėjo 26 d. paskelbta 197 tūkst. paraiškų. Paraiškos nėra sukurtų darbo vietų skaičius ar galutinis viso ketvirčio augimo rezultatas.
? Pirkimo vadybininkų indeksas: ką reiškia riba?
Įmonių apklausos indeksas lygina veiklą su ankstesniu mėnesiu. Virš 50 punktų paprastai rodo plėtrą, žemiau 50 – traukimąsi. 58,4 punkto nėra 58,4 % augimas; išankstinis rodiklis gali būti patikslintas.
Jūsų investicijoms
Aptarkime jūsų portfelį
Rugsėjo 25–28 d.: skirtinga paklausa ir dar neįsigaliojusios prekybos lengvatos
Rugsėjo 25 d. paskelbti JAV rugpjūčio ilgalaikio naudojimo prekių užsakymai siekė 338,6 mlrd. dolerių ir beveik nepakito nuo patikslintos liepos. Tačiau nekarinės paskirties gamybos priemonių be orlaivių užsakymai padidėjo 1,6 %, pristatymai 0,6 %. Tai mėnesiniai pokyčiai pašalinus sezoniškumą, bet ne kainų poveikį. Tą pačią dieną galutinis rugsėjo Mičigano universiteto vartotojų nuotaikų indeksas siekė 48,1 punkto, palyginti su 51,7 rugpjūtį. Verslo įrangos paklausa ir gyventojų vertinimas todėl siuntė nevienodus signalus.
Rugsėjo 27 d. Baltieji rūmai paskelbė JAV ir Kinijos prekių, kurioms siūloma taikyti mažesnius importo muitus, sąrašus. Kiekvienos prekybos krypties sąraše esančių prekių vertė siekia maždaug 30 mlrd. JAV dolerių. JAV importo iš Kinijos sąraše yra plastikinių indų ir patalynės, Kinijos importo iš JAV sąraše – jautienos ir pieno produktų. Šiuo paskelbimu muitų lengvatos dar neįsigaliojo. Rugsėjo 28 d. Kinija paskelbė, kad rugpjūčio didesnių pramonės įmonių pelnas buvo 4,2 % didesnis nei prieš metus; liepą augimas siekė 11,2 %. Tai metiniai palyginimai; jie neparodo, ar pelnas padidėjo, ar sumažėjo nuo liepos iki rugpjūčio. Įmonių pelnui būtų svarbu ne tik sulaukti mažesnių muitų, bet ir parduoti daugiau prekių pelningomis kainomis.
Rugsėjo 30 d.: vartojimas išliko stiprus, o energijos kainos didėjo
JAV ekonominės analizės biuro rugsėjo 30 d. paskelbtais duomenimis, realus vartojimas rugpjūtį padidėjo 0,6 % per mėnesį, o realios disponuojamos pajamos nepakito. Asmeninio vartojimo išlaidų kainų indeksas (angl. Personal Consumption Expenditures Price Index, PCE) buvo 3,4 % didesnis nei prieš metus, be maisto ir energijos – 3,0 %. Pagal tą pačią patikslintą duomenų versiją liepos metiniai rodikliai buvo tokie patys.
Vokietijos preliminari rugsėjo nacionalinė infliacija padidėjo nuo 2,9 iki 3,3 %, energijos – nuo 10,5 iki 14,9 %, o be maisto ir energijos liko 2,4 %. Prancūzijos pagal bendrą Europos metodiką apskaičiuotas rodiklis padidėjo nuo 2,6 iki 3,4 %. Tą pačią dieną Kinijos gamybos sektoriaus pirkimo vadybininkų indeksas (angl. Manufacturing Purchasing Managers’ Index) pakilo nuo 49,8 iki 50,1 punkto, bet naujų užsakymų rodiklis sumažėjo nuo 50,6 iki 50,5, o žaliavų pirkimo kainų rodiklis pakilo nuo 56,6 iki 60,8. Skirtingi indeksai parodė augančią veiklą ir nevienodai didėjančias išlaidas.
JAV energetikos informacijos administracijos rugsėjo 30 d. duomenimis, savaitę iki rugsėjo 25 d. komercinės žalios naftos atsargos siekė 427,3 mln. barelių, 2,6 % daugiau nei prieš metus, bet benzino atsargos buvo 7,4 %, distiliatų, įskaitant dyzeliną ir šildymo produktus, 14,9 % mažesnės. Žaliavos atsargų padidėjimas todėl savaime neišsprendė gatavų degalų pasiūlos klausimo.
Rugsėjo 30 d.: atminties lustų gamintoja „Micron“ paskelbė didesnes pajamas
JAV atminties lustų gamintoja „Micron“ rugsėjo 30 d. paskelbė, kad finansinio ketvirčio iki rugsėjo 3 d. pajamos siekė 54,229 mlrd. JAV dolerių, palyginti su 11,315 mlrd. ankstesniais metais. Šių metų ketvirtis truko 14 savaičių, ankstesnių metų – 13, todėl tai nėra vienodos trukmės laikotarpių palyginimas. Rezultatas papildė augusių technologijų tiekėjų pajamų istoriją. Tačiau bendrovės akcijų vertę keičia ne tik uždirbtos pajamos: svarbu ir tai, kiek būsimo augimo investuotojai jau tikisi.
Spalio 1 d.: užsakymai laikėsi, o naujos paskolos kainavo daugiau
JAV Tiekimo vadybos instituto spalio 1 d. paskelbtoje rugsėjo gamybos apklausoje pirkimo vadybininkų indeksas siekė 54,5 punkto. Veikla tebesiplėtė, tačiau mokamų kainų indeksas padidėjo nuo 71,1 iki 77,9 punkto. Gamintojui tai reiškia galimybę parduoti daugiau, bet nebūtinai daugiau uždirbti, jei medžiagų pabrangimo nepavyksta perkelti klientams.
Tą pačią dieną Europos Centrinis Bankas paskelbė, kad euro zonos naujų būsto paskolų palūkanų rodiklis rugpjūtį padidėjo iki 3,60 %, vartojimo paskolų iki 7,92 %, o bendrovių skolinimosi kainos rodiklis beveik nepakito ir siekė 3,77 %. Tai naujų susitarimų vidurkiai, ne esamų Lietuvos paskolų įmokų pokytis. Rugpjūčio statistika dar neparodo vėlesnio rugsėjo palūkanų didinimo poveikio.
Eurostato spalio 1 d. paskelbtais duomenimis, Lietuvos būsto sandorių kainos antrąjį ketvirtį buvo 14,3 % didesnės nei prieš metus, euro zonoje 4,0 %. Šis balandžio–birželio palyginimas aprašo kainas, ne nuomos pajamas ar grynąją investavimo grąžą. Būsto pirkėjui svarbi ir įsigijimo kaina, ir būsima paskolos įmoka, tačiau vėlesnių euro zonos paskolų palūkanų negalima pateikti kaip ankstesnio Lietuvos kainų augimo priežasties.
Spalio 2–4 d.: JAV darbo vietų prieaugis sumažėjo, o energijos rizika liko
Spalio 2 d. JAV darbo statistikos biuras paskelbė, kad rugsėjį ne žemės ūkio sektoriuose darbo vietų padaugėjo 29 tūkst., po patikslinto 133 tūkst. prieaugio rugpjūtį. Liepos ir rugpjūčio bendras rezultatas peržiūrėtas 60 tūkst. žemyn. Tai ne vien silpnesnis naujausias mėnuo: ankstesnė darbo vietų augimo trajektorija taip pat tapo kuklesnė.
Rugsėjo nedarbo lygis buvo 4,2 %. Mažesnis naujų darbo vietų prieaugis gali riboti gyventojų pajamų ir nebūtinų pirkinių augimą. Tačiau šie skaičiai savaime neįrodo visos ekonomikos nuosmukio.
? Nedarbo lygis: kokia palyginimo bazė?
Tai darbo neturinčių, jo aktyviai ieškančių ir galinčių dirbti žmonių dalis darbo jėgoje, o ne tarp visų gyventojų. Nedarbo ir darbo vietų skaičiai gaunami iš skirtingų apklausų, todėl jų mėnesiniai pokyčiai neprivalo sutapti.
Tą pačią spalio 2 d. Eurostat išankstinis įvertis rodė, kad euro zonos rugsėjo metinė vartotojų infliacija pakilo nuo 3,2 iki 3,8 %. Tai kainos gyventojams, ne žemiau aptariamos gamintojų pardavimo kainos. Spalio 4 d. septynios OPEC+ naftos gamintojų grupės šalys lapkričiui paliko rugsėjo gavybos tikslus; tai sutarti kiekiai, ne patvirtintas faktinis naftos tiekimas.
JAV akcijos kilo kartu su obligacijų pajamingumu
Spalio 5 d. JAV biržoje prekiaujamų akcijų indeksas „Nasdaq Composite“ pakilo 1,05 %, palyginti su spalio 2 d. uždarymu. Tai kainų pokytis JAV doleriais, ne grąža eurais. Tą pačią dieną JAV iždo skelbiamas 10 metų obligacijų pajamingumas padidėjo nuo 5,28 iki 5,31 %.
? Obligacijų pajamingumas: ką reiškia pokytis?
Tai nominalūs metiniai JAV iždo kreivės įverčiai pagal indikacines rinkos kainas, ne per dieną uždirbta grąža. Pokytis nuo 5,28 iki 5,31 % sudaro 0,03 procentinio punkto, arba 3 bazinius punktus; fiksuoti obligacijos mokėjimai dėl jo nesikeičia.
JAV paslaugų plėtra lėtėja, tačiau kainų spaudimas stiprėja
Pirmadienį, spalio 5 d., JAV Tiekimo vadybos institutas paskelbė rugsėjo paslaugų pirkimo vadybininkų indeksą (angl. ISM Services PMI). Jis sumažėjo nuo 55,4 iki 54,9 punkto, bet liko virš plėtros ribos. Tuo pat metu kainų indeksas pakilo nuo 72,6 iki 74,0 punkto. Taigi įmonių veikla augo lėčiau, o išlaidų spaudimas stiprėjo.
? Paslaugų ir kainų indeksai: ką jie rodo?
Apklausa lygina įmonių padėtį su ankstesniu mėnesiu. Paslaugų indeksą lygiomis dalimis sudaro veiklos, užsakymų, darbuotojų skaičiaus ir tiekimo trukmės rodikliai; daugiau nei 50 punktų rodo vyraujančią plėtrą. Atskiras kainų indeksas matuoja brangimo paplitimą, todėl 74 punktai nėra 74 % infliacija.
Vokietijos užsakymai krito 10,6 %, bet ne visa pramonė traukiasi tokiu tempu
Spalio 6 d. Vokietijos statistikos tarnyba Destatis paskelbė, kad rugpjūtį šalies gamybos užsakymai sumažėjo 10,6 %, palyginti su liepa. Tačiau atmetus stambius užsakymus kritimas siekė tik 0,1 %. Šis skirtumas keičia išvadą: dviženklis bendras smukimas nerodo, kad kiekvienos gamyklos užsakymai sumažėjo panašiai.
Didžiąją kritimo dalį paaiškina laivų, orlaivių, traukinių ir karinių transporto priemonių kategorija. Joje liepą buvo išskirtinai daug stambių sandorių. Tokie užsakymai registruojami nelygiai, nors gamyba ir atsiskaitymai gali trukti gerokai ilgiau. Todėl vienas silpnas užsakymų mėnuo nėra tokio pat dydžio jau prarastos pajamos.
Vis dėlto silpnumas nėra vien statistinis triukšmas. Birželį–rugpjūtį užsakymai be stambių sandorių buvo 2,6 % mažesni nei ankstesnius tris mėnesius. Mažėjant įprastų užsakymų srautui, pramonės komponentų ir įrangos gamintojams sunkiau užtikrinti būsimą gamyklų apkrovimą.
? Gamybos užsakymai: ką rodo šis rodiklis?
Rodiklis matuoja gamintojų gautus naujus užsakymus, pašalinus kainų pokyčių įtaką. Mėnesinis palyginimas koreguotas pagal sezoniškumą ir kalendorių; rugpjūčio duomenys preliminarūs. Užsakymas nėra jau pagaminta prekė ar gautos pajamos, o rodiklis be stambių sandorių padeda matyti tolygesnį srautą.
Europos gamintojams energija brangsta daug sparčiau nei kitos prekės
Spalio 5 d. Eurostat paskelbė, kad rugpjūtį euro zonos pramonės gamintojų kainos padidėjo 1,9 % per mėnesį. Energijos grupės kainos kilo 5,6 %, o visoje pramonėje be energijos tik 0,2 %. Tai ne vienodas kainų šuolis visur: didžiausias spaudimas tenka energiją perkantiems verslams.
Chemijos, metalų ir kitų daug energijos naudojančių gamintojų pelnas gali mažėti, jeigu brangesnės elektros ar kuro negalima kompensuoti aukštesnėmis pardavimo kainomis. Energijos tiekėjams didesnės kainos gali didinti pajamas, tačiau pelnas priklauso ir nuo jų sąnaudų bei parduodamo kiekio.
Tą pačią dieną Europos Centrinio Banko valdybos narys Philipas Lane’as paaiškino kitą šio spaudimo pusę: brangesnė energija palieka šeimoms mažiau pinigų kitoms prekėms, o aukštesnės ilgalaikės palūkanos riboja vartojimą ir investicijas. Taigi infliacijos rizika gali didėti tuo pat metu, kai silpnėja paklausa. Tai jo vertinimas, ne naujas palūkanų sprendimas.
? Pramonės gamintojų kainos: ką rodo šis rodiklis?
Pramonės gamintojų kainų indeksas (angl. Industrial Producer Price Index) matuoja gamintojų pardavimo kainas vidaus rinkoje, ne visą jų sąnaudų krepšelį ir ne vartotojų infliaciją. Palyginamos rugpjūčio ir liepos kainos; energijos grupės 5,6 % nėra jos indėlis procentiniais punktais į bendrą rodiklį.
Investavimo konsultacija
Ar tavo investicijos dera tarpusavyje?
Peržiūrėkime, kur investuota, kiek rizikos tenka vienai rinkai ir ar planas atitinka tavo tikslus. Išsineši aiškesnius tolesnius žingsnius.
Konsultacijos eiga ir sąlygos pateiktos registracijos puslapyje.
Ketvirtis
Kas svarbu dabar
Kodėl akcijų kilimas dar nepalengvina skolininkų padėties?
Akcijų kainas veikia ne vien palūkanos: geresni pelno lūkesčiai gali atsverti brangesnį skolinimąsi. Tačiau daug skolų turinčioms nekilnojamojo turto bendrovėms brangesnis refinansavimas gali sumažinti pelną. Obligacijose svarbi kita skirtis: naujas pirkėjas gauna didesnį pajamingumą, o anksčiau išleistų fiksuotų mokėjimų obligacijų rinkos kaina paprastai mažėja. Ilgesnio termino obligacijų fondai dažniausiai reaguoja stipriau. Vienas akcijų kilimo pirmadienis šios rizikos nepanaikina.
Mažmeninės prekybos ir laisvalaikio bendrovėms tebėra galimybių didinti pardavimus, tačiau didesnės veiklos išlaidos gali sumažinti pelną. Logistikos įmonėms svarbu, ar šias išlaidas pavyksta įtraukti į klientų mokamą kainą. Jeigu ne, jų pelno marža mažėja. Vis dėlto apklausa dar nerodo visuotinio paklausos nuosmukio: plėtra tęsiasi, tik lėčiau.
Europoje svarbu atskirti pardavimų kiekį nuo didesnės kainos
Stambius kontraktus turinčių transporto įrangos gamintojų perspektyva gali būti geresnė nei bendro rodiklio antraštė. Platesnio rato pramonės tiekėjams rizika lieka silpnesnė paklausa, ribojanti pajamas ir pelną.
Vartojimo bendrovėms svarbu, ar klientai mažins nebūtinus pirkinius. Obligacijoms paklausos silpnėjimas galėtų padėti, jei mažintų būsimą infliaciją, tačiau užsitęsęs energijos brangimas veiktų priešingai.
Doleris šiek tiek sustiprėjo euro atžvilgiu
Spalio 5 d. ECB atskaitos kursas buvo 1,1204 JAV dolerio už eurą, spalio 2 d. – 1,1225. Kitoms sąlygoms nekintant, stipresnis doleris didina neapdrausto dolerinio turto vertę eurais, tačiau brangina doleriais apmokamą importą. Galutinį investicijos rezultatą lemia ir paties turto kaina. Tai pirmadienio atskaitos kursas, ne antradienio momentinė sandorio kaina.
Ketvirtis
Ko laukiame
Spalio 6 d. po šios apžvalgos duomenų ribos numatytas Eurostat rugpjūčio mažmeninės prekybos leidinys. Jis parodys, ar gyventojų nupirktų prekių kiekis didėjo, nepaisant brangesnės energijos.
Spalio 7 d. Destatis skelbs Vokietijos rugpjūčio gamybos duomenis. Ar gamyklų produkcija taip pat mažėjo, ar jau vykdomi ankstesni užsakymai išlaikė jos apimtį?
Spalio 7 d. bus paskelbtas rugsėjo 15–16 d. JAV centrinio banko posėdžio protokolas. Jis paaiškins tuometį infliacijos ir augimo rizikų vertinimą, bet dar neatspindės reakcijos į spalį paskelbtus duomenis.
Spalio 8 d. ECB numatyta rugsėjo 9–10 d. pinigų politikos posėdžio ataskaita. Kaip tuomet buvo vertinama energijos infliacijos rizika ir ekonomikos atsparumas? Tai ankstesnio sprendimo paaiškinimas, ne naujas palūkanų nustatymas.
Spalio 8 d. JAV centrinio banko valdybos narys Christopheris Walleris kalbės apie ekonomikos perspektyvas. Svarbu, kaip jis vertins lėtesnio augimo ir vis dar didėjančių kainų derinį.
Svarbu žinoti. Tai bendro pobūdžio rinkų analizė, o ne individuali rekomendacija pirkti ar parduoti. Istoriniai duomenys ir bendrovių rezultatai negarantuoja būsimos grąžos. Prognozės ir sąlyginiai scenarijai gali nepasitvirtinti.
Kaip išsaugoma istorija ir kas atnaujinama?
Visi penki šios publikacijos laikotarpiai remiasi ta pačia duomenų data. Savaitė čia reiškia paskutines 7 dienas, ketvirtis – 90 dienų, metai – slenkančius 12 mėnesių. Naujos dienos leidimas papildys istoriją atskira nuoroda. Šis tekstas išliks su savo data: vėlesni įvykiai nebus tyliai įrašomi į seną vertinimą. Ilgesniuose laikotarpiuose nauji faktai vertinami kartu su ankstesne įvykių eiga, nekartojant visų naujienų.
