Ketvirtis · Rinkų apžvalga
90 dienų: tiekimo sutrikimai neleidžia išlaidoms sumažėti
Per 90 dienų energijos tiekimo atsigavimas vėlavo, o didesnė infliacijos rizika pakeitė centrinių bankų palūkanų kryptį. Spalio 6 d. EIA prognozės pataisa rodo, kad šis spaudimas nesibaigė, nors dalis ekonominių duomenų silpnėja. Tiekimo padidėjimas galėtų palengvinti įmonių padėtį, tačiau vien paskelbtas rezervų išleidimo įsipareigojimas dar nėra pristatyta nafta.
Apžvelgiamas laikotarpis: 2026-07-10 – 2026-10-07Informacija iki 16 min. skaitymo
Naujas EIA vertinimas numato brangesnę naftą metų pabaigoje, o euro zonos mažmeninės prekybos leidinys rodo tik menką atšokimą po liepos kritimo. JAV obligacijų pajamingumas, priešingai nei ankstesnę sesiją, sumažėjo.
Naftos pasiūla priklauso ne vien nuo paskelbtų planų: svarbu, ar rezervai ir Artimųjų Rytų eksportas iš tikrųjų pasiekia pirkėjus. Įmonių pelną lemia ir galimybė didesnes išlaidas perkelti klientams.
Ketvirtis
Kas įvyko
Pradinis fonas: birželio 17 d. palūkanos jau buvo padidintos
Šis slenkantis 90 dienų laikotarpis prasideda liepos 10 d. Dar prieš jį, birželio 17 d., įsigaliojo anksčiau paskelbtas Europos Centrinio Banko palūkanų padidinimas. Bankų vienos nakties indėliams taikoma palūkanų norma pakilo nuo 2,00 iki 2,25 %. Tai pradinės sąlygos prieš apžvelgiamą laikotarpį, o ne naujas įvykis jo viduje.
Tą pačią birželio 17 d. JAV centrinis bankas paliko 3,50–3,75 % federalinių fondų palūkanų tikslinį intervalą. Liepos 29 d. jis sprendimo nepakeitė. Europoje liepos 23 d. taip pat pasirinkta pauzė. Paskolą turinčiam verslui tai reiškė, kad energijos išlaidų neatsvers automatiškai ir greitai mažėjančios palūkanos.
Pradinis fonas: birželio 18 d. susitarimas dar neatkūrė laivybos
Birželio 18 d. JAV paskelbė pasirašiusios memorandumą su Iranu. Naftos pirkėjams svarbiau buvo susitarimo įgyvendinimas: ar laivai galės saugiai plaukti, ar bus prieinamas draudimas ir ar nafta iš tikrųjų juos pasieks.
Importuojančiai pramonei patikimesnis pristatymas būtų mažinęs poreikį laikyti brangias atsargas. Vežėjams būtų lengviau planuoti kurą ir maršrutus. Tačiau pats susitarimas nebuvo jau atkurtų srautų statistika. Būtent šią prielaidą liepos ir rugpjūčio duomenys vėliau privertė vertinti atsargiau.
Liepa: tiekimo atsigavimas nebuvo tvarus
Tarptautinės energetikos agentūros liepos 10 d. apžvalga aprašė dalinį birželio srautų atsigavimą ir liepos 7–8 d. pažeistas paliaubas. Rugpjūčio 12 d. ataskaitoje paskelbta, kad liepos Persijos įlankos naftos eksportas, įskaitant sąsiaurį aplenkiančius maršrutus, vidutiniškai siekė 15 mln. barelių per dieną. Tai 2,1 mln., arba apie 12 %, mažiau nei birželį.
Šis palyginimas aprašo dviejų mėnesių vidurkius, ne vienos dienos laivybos sustojimą. Jis parodė, kad birželio vilčių nepakako ilgesniam pagerėjimui. Rugsėjo 5 ir 8 d. JAV karinės vadovybės pranešimai apie smūgius Irano tanklaiviams priminė, kad pristatymo saugumo klausimas tebėra atviras. Konkretaus kainos pokyčio vien šiems pranešimams priskirti negalima.
Liepos 23 d.: prekybos taisyklės ir sankcijos didino planavimo naštą
Europos Sąjungos 21-asis sankcijų Rusijai paketas išplėtė energetikos, finansinių paslaugų ir šešėlinio laivyno apribojimus. Bendrovėms tai svarbu ne vien politiškai: keičiasi atsiskaitymo, draudimo ir krovinių gabenimo galimybės. Tačiau paskelbtas apribojimas nėra išmatuotas tokio pat dydžio eksporto sumažėjimas.
Liepos 23 d. JAV prekybos atstovo biuras paskelbė muitų priemones importui iš 60 ekonomikų, tarp jų Europos Sąjungos. Sprendimas priimtas dėl nepakankamų draudimų įvežti priverstiniu darbu pagamintas prekes. Muitai ir išimtys priklausė nuo konkrečios prekės bei jos kilmės. JAV importuotojams teko tikrinti, ar užsakytos prekės pabrangs, o jų užsienio tiekėjams – ar didesnė galutinė kaina nesumažins paklausos.
Liepos pabaiga ir rugpjūtis: technologijų tiekėjai uždirbo, o klientai investavo
Technologijų tiekėjų pajamos augo, o jų klientai daug išleido įrangai ir infrastruktūrai. „Microsoft“ liepos 29 d. paskelbė, kad ketvirtį iki birželio 30 d. investicijos į ilgalaikį turtą, įskaitant finansinę nuomą, siekė 41 milijardą JAV dolerių. Pinigais apmokėtas turto įsigijimas sudarė 35,8 milijardų dolerių. Šių sumų negalima sudėti: pirmoji apima finansinę nuomą, o antroji rodo per ketvirtį pinigais apmokėtą turto įsigijimą.
Bendrovė iš veiklos gavo 55,4 milijardų dolerių pinigų. Atėmus pinigais apmokėtą turto įsigijimą liko 19,6 milijardų dolerių. Tai paaiškina, kodėl spartus statybų tempas nėra savaiminis blogas signalas: svarbu, kiek lėšų verslas sukuria ir kiek jam dar reikia iš šalies.
Rugpjūčio 26 d. lustų kūrėja „NVIDIA“ už ketvirtį iki liepos 26 d. paskelbė 96,221 milijardų dolerių pajamas, 106 % daugiau nei prieš metus. Veiklos pelnas augo 124 %. Taigi dalis klientų išlaidų jau virto realiu tiekėjo uždarbiu. Vis dėlto kliento investicijų atsipirkimui reikia, kad jo naujos paslaugos būtų paklausios ir galėtų padengti įrangos, elektros bei finansavimo išlaidas.
Rugpjūtis ir rugsėjis: augimas nesustojo, bet sąnaudos nedingo
JAV ir euro zonos ekonomikos antrąjį ketvirtį augo. Rugsėjo 30 d. paskelbtas JAV bendrojo vidaus produkto (angl. Gross Domestic Product) trečiasis įvertis rodė 2,2 % augimą metiniu tempu, arba 0,6 % nuo ankstesnio ketvirčio. Rugpjūčio 26 d. antrasis JAV įvertis buvo mažesnis. Euro zonos augimas rugsėjo 7 d. patikslintas iki 0,6 % per ketvirtį. Pagal tą pačią ketvirčio palyginimo bazę abiejų regionų augimas sutapo.
Rugsėjo 4 d. pradinis JAV rugpjūčio užimtumo įvertis rodė 162 tūkst. papildomų darbo vietų, tačiau spalio 2 d. šis prieaugis patikslintas iki 133 tūkst. Rugsėjo 9 d. atrinktų JAV paslaugų sektorių antrojo ketvirčio pajamų augimas patikslintas iki 3,0 % nuo ankstesnio ketvirčio. Iš šio pajamų rodiklio kainų poveikis nepašalintas. Todėl augantys pardavimai ir didesnis realiai suteiktų paslaugų kiekis nėra tas pats.
Rugsėjo 9–11 d.: brangesnės energijos prognozę lydėjo ECB palūkanų didinimas
JAV Energetikos informacijos administracija rugsėjo 9 d. padidino antrojo pusmečio „Brent“ vidutinės kainos prognozę iki maždaug 90 dolerių už barelį. Modelio įvestys baigtos rugsėjo 3 d. Tai sąlyginis būsimo laikotarpio vidurkis, ne konkrečios rugsėjo sesijos naftos kaina ir ne jau išmatuotas vėlesnių karinių veiksmų poveikis.
Rugsėjo 10 d. Europos Centrinis Bankas paskelbė dar vieną 0,25 procentinio punkto palūkanų didinimą. Indėlių galimybės palūkanų norma rugsėjo 16 d. padidėjo nuo 2,25 iki 2,50 %. Rugsėjo 11 d. JAV vartotojų kainų indeksas (angl. Consumer Price Index) parodė 3,4 % metinį rugpjūčio augimą, tiek pat kaip liepą. Mėnesinis pokytis, pašalinus sezoniškumą, paspartėjo nuo 0,1 iki 0,4 %. Šie duomenys buvo žinomi prieš rugsėjo 15–16 d. JAV centrinio banko posėdį, kuriame palūkanų intervalas vėliau padidintas.
? Bendrasis vidaus produktas ir kainų indeksai: kaip skaityti?
Bendrasis vidaus produktas (angl. Gross Domestic Product) matuoja ekonomikoje sukurtų galutinių prekių bei paslaugų vertę. Realus augimas pašalina kainų įtaką. JAV ketvirčio augimas dažnai pateikiamas metiniu tempu, tarsi toks pokytis kartotųsi keturis ketvirčius. Vartotojų kainų indeksas (angl. Consumer Price Index) matuoja kainų krepšelį pagal vartojimo svorius. Metinis ir mėnesinis jo pokyčiai turi skirtingą palyginimo bazę. Asmeninio vartojimo išlaidų kainų indeksas (angl. Personal Consumption Expenditures Price Index) apima ir išlaidas vartotojo naudai, naudoja kitokius svorius bei atsižvelgia į vartojimo sudėties kaitą; šių dviejų kainų indeksų nereikia tapatinti.
Rugsėjo vidurys: birželio vilčių neužteko tiekimui atkurti
Tarptautinės energetikos agentūros rugsėjo 11 d. prognozėje šiemet numatytas didesnis naftos pasiūlos nei paklausos sumažėjimas. Tai prognozė, ne galutinis metinis rezultatas.
Mažesnė paklausa savaime dar nereiškia pigesnės naftos. Jei pirkėjus pasiekiantis kiekis mažėja greičiau, kuro sąskaitos gali likti didelės net lėtėjant ekonomikai. Energetikos gamintojui tai gali padėti tik tada, jei jis gali produkciją pristatyti. Vežėjui ir energiją perkančiai gamyklai ta pati padėtis didina išlaidas.
Rugsėjo 16–24 d.: JAV obligacijų pajamingumas po trumpo sumažėjimo vėl pakilo
Rugsėjo 16 d. JAV centrinis bankas padidino tikslinį palūkanų intervalą iki 3,75–4,00 %. Europoje anksčiau priimtas indėlių palūkanų didinimas iki 2,50 % įsigaliojo tą pačią dieną. JAV dešimties metų obligacijų pajamingumas rugsėjo 21–22 d. buvo sumažėjęs iki 4,96 %, bet rugsėjo 24 d. jau siekė 5,18 %. Taigi JAV obligacijų pajamingumas buvo sumažėjęs tik trumpam.
Rugsėjo 23 d. išankstinis JAV sudėtinis gamybos ir paslaugų veiklos indeksas (angl. S&P Global US PMI Composite Output Index) pasiekė 58,4 punkto, palyginti su 56,0 rugpjūtį. Rugsėjo 24 d. paskelbtos 197 tūkst. pirmųjų nedarbo išmokų paraiškų, pašalinus sezoniškumą, už savaitę iki rugsėjo 19 d. tuo metu papildė duomenis, nerodžiusius staigaus ekonomikos silpnėjimo. Spalio 1 d. šios savaitės paraiškų skaičius patikslintas iki 198 tūkst.; už naujesnę savaitę iki rugsėjo 26 d. paskelbta 197 tūkst. paraiškų. Paraiškos nėra sukurtų darbo vietų skaičius ar galutinis viso ketvirčio augimo rezultatas.
? Pirkimo vadybininkų indeksas: ką reiškia riba?
Įmonių apklausos indeksas lygina veiklą su ankstesniu mėnesiu. Virš 50 punktų paprastai rodo plėtrą, žemiau 50 – traukimąsi. 58,4 punkto nėra 58,4 % augimas; išankstinis rodiklis gali būti patikslintas.
Rugsėjo sprendimai neapsiribojo JAV ir euro zona. Japonijos bankas rugsėjo 18 d. nustatė 1,25 % vienos nakties palūkanų tikslą, įsigaliojusį rugsėjo 24 d. Anglijos bankas rugsėjo 17 d. paliko 3,75 % bazinę palūkanų normą. Šie skirtingi keliai svarbūs Japonijos obligacijoms ir jenomis finansuojamoms investicijoms bei britų įmonių skolinimosi išlaidoms.
Rugsėjo 25–28 d.: skirtinga paklausa ir dar neįsigaliojusios prekybos lengvatos
Rugsėjo 25 d. paskelbti JAV rugpjūčio ilgalaikio naudojimo prekių užsakymai siekė 338,6 mlrd. dolerių ir beveik nepakito nuo patikslintos liepos. Tačiau nekarinės paskirties gamybos priemonių be orlaivių užsakymai padidėjo 1,6 %, pristatymai 0,6 %. Tai mėnesiniai pokyčiai pašalinus sezoniškumą, bet ne kainų poveikį. Tą pačią dieną galutinis rugsėjo Mičigano universiteto vartotojų nuotaikų indeksas siekė 48,1 punkto, palyginti su 51,7 rugpjūtį. Verslo įrangos paklausa ir gyventojų vertinimas todėl siuntė nevienodus signalus.
Jūsų investicijoms
Aptarkime jūsų portfelį
Rugsėjo 30 d.: vartojimas išliko stiprus, o energijos kainos didėjo
JAV ekonominės analizės biuro rugsėjo 30 d. paskelbtais duomenimis, realus vartojimas rugpjūtį padidėjo 0,6 % per mėnesį, o realios disponuojamos pajamos nepakito. Asmeninio vartojimo išlaidų kainų indeksas (angl. Personal Consumption Expenditures Price Index, PCE) buvo 3,4 % didesnis nei prieš metus, be maisto ir energijos – 3,0 %. Pagal tą pačią patikslintą duomenų versiją liepos metiniai rodikliai buvo tokie patys.
Vokietijos preliminari rugsėjo nacionalinė infliacija padidėjo nuo 2,9 iki 3,3 %, energijos – nuo 10,5 iki 14,9 %, o be maisto ir energijos liko 2,4 %. Prancūzijos pagal bendrą Europos metodiką apskaičiuotas rodiklis padidėjo nuo 2,6 iki 3,4 %. Tą pačią dieną Kinijos gamybos sektoriaus pirkimo vadybininkų indeksas (angl. Manufacturing Purchasing Managers’ Index) pakilo nuo 49,8 iki 50,1 punkto, bet naujų užsakymų rodiklis sumažėjo nuo 50,6 iki 50,5, o žaliavų pirkimo kainų rodiklis pakilo nuo 56,6 iki 60,8. Skirtingi indeksai parodė augančią veiklą ir nevienodai didėjančias išlaidas.
JAV energetikos informacijos administracijos rugsėjo 30 d. duomenimis, savaitę iki rugsėjo 25 d. komercinės žalios naftos atsargos siekė 427,3 mln. barelių, 2,6 % daugiau nei prieš metus, bet benzino atsargos buvo 7,4 %, distiliatų, įskaitant dyzeliną ir šildymo produktus, 14,9 % mažesnės. Žaliavos atsargų padidėjimas todėl savaime neišsprendė gatavų degalų pasiūlos klausimo.
Rugsėjo 30 d.: atminties lustų gamintoja „Micron“ paskelbė didesnes pajamas
JAV atminties lustų gamintoja „Micron“ rugsėjo 30 d. paskelbė, kad finansinio ketvirčio iki rugsėjo 3 d. pajamos siekė 54,229 mlrd. JAV dolerių, palyginti su 11,315 mlrd. ankstesniais metais. Šių metų ketvirtis truko 14 savaičių, ankstesnių metų – 13, todėl tai nėra vienodos trukmės laikotarpių palyginimas. Rezultatas papildė augusių technologijų tiekėjų pajamų istoriją. Tačiau bendrovės akcijų vertę keičia ne tik uždirbtos pajamos: svarbu ir tai, kiek būsimo augimo investuotojai jau tikisi.
Spalio 1 d.: užsakymai laikėsi, o naujos paskolos kainavo daugiau
JAV Tiekimo vadybos instituto spalio 1 d. paskelbtoje rugsėjo gamybos apklausoje pirkimo vadybininkų indeksas siekė 54,5 punkto. Veikla tebesiplėtė, tačiau mokamų kainų indeksas padidėjo nuo 71,1 iki 77,9 punkto. Gamintojui tai reiškia galimybę parduoti daugiau, bet nebūtinai daugiau uždirbti, jei medžiagų pabrangimo nepavyksta perkelti klientams.
Tą pačią dieną Europos Centrinis Bankas paskelbė, kad euro zonos naujų būsto paskolų palūkanų rodiklis rugpjūtį padidėjo iki 3,60 %, vartojimo paskolų iki 7,92 %, o bendrovių skolinimosi kainos rodiklis beveik nepakito ir siekė 3,77 %. Tai naujų susitarimų vidurkiai, ne esamų Lietuvos paskolų įmokų pokytis. Rugpjūčio statistika dar neparodo vėlesnio rugsėjo palūkanų didinimo poveikio.
Eurostato spalio 1 d. paskelbtais duomenimis, Lietuvos būsto sandorių kainos antrąjį ketvirtį buvo 14,3 % didesnės nei prieš metus, euro zonoje 4,0 %. Šis balandžio–birželio palyginimas aprašo kainas, ne nuomos pajamas ar grynąją investavimo grąžą. Būsto pirkėjui svarbi ir įsigijimo kaina, ir būsima paskolos įmoka, tačiau vėlesnių euro zonos paskolų palūkanų negalima pateikti kaip ankstesnio Lietuvos kainų augimo priežasties.
Spalio 2–4 d.: JAV darbo vietų prieaugis sumažėjo, o energijos rizika liko
Spalio 2 d. JAV darbo statistikos biuras paskelbė, kad rugsėjį ne žemės ūkio sektoriuose darbo vietų padaugėjo 29 tūkst., po patikslinto 133 tūkst. prieaugio rugpjūtį. Liepos ir rugpjūčio bendras rezultatas peržiūrėtas 60 tūkst. žemyn. Tai ne vien silpnesnis naujausias mėnuo: ankstesnė darbo vietų augimo trajektorija taip pat tapo kuklesnė.
Rugsėjo nedarbo lygis buvo 4,2 %. Mažesnis naujų darbo vietų prieaugis gali riboti gyventojų pajamų ir nebūtinų pirkinių augimą. Tačiau šie skaičiai savaime neįrodo visos ekonomikos nuosmukio.
? Nedarbo lygis: kokia palyginimo bazė?
Tai darbo neturinčių, jo aktyviai ieškančių ir galinčių dirbti žmonių dalis darbo jėgoje, o ne tarp visų gyventojų. Nedarbo ir darbo vietų skaičiai gaunami iš skirtingų apklausų, todėl jų mėnesiniai pokyčiai neprivalo sutapti.
Tą pačią spalio 2 d. Eurostat išankstinis įvertis rodė, kad euro zonos rugsėjo metinė vartotojų infliacija pakilo nuo 3,2 iki 3,8 %. Tai kainos gyventojams, ne žemiau aptariamos gamintojų pardavimo kainos. Spalio 4 d. septynios OPEC+ naftos gamintojų grupės šalys lapkričiui paliko rugsėjo gavybos tikslus; tai sutarti kiekiai, ne patvirtintas faktinis naftos tiekimas.
Spalio 5–6 d. duomenys: didesnės sąnaudos ir nevienoda paklausa
Spalio 5 d. JAV „Nasdaq Composite“ akcijų kainų indeksas pakilo 1,05 %, palyginti su spalio 2 d. uždarymu, JAV doleriais. Tuo pat metu JAV 10 metų obligacijų pajamingumas padidėjo nuo 5,28 iki 5,31 %. Tai skirtingi rinkos rodikliai: akcijų kainų kilimas neparodo, kad bendrovėms tapo pigiau skolintis.
Spalio 5 d. JAV Tiekimo vadybos instituto rugsėjo paslaugų pirkimo vadybininkų indeksas (angl. ISM Services PMI) sumažėjo nuo 55,4 iki 54,9 punkto, o kainų indeksas padidėjo nuo 72,6 iki 74,0. Veikla augo lėčiau, bet išlaidų spaudimas plito.
? Paslaugų ir kainų indeksai: ką jie matuoja?
Paslaugų apklausos indeksą lygiomis dalimis sudaro veikla, užsakymai, darbuotojų skaičius ir tiekimo trukmė. Daugiau nei 50 punktų rodo vyraujančią plėtrą, palyginti su ankstesniu mėnesiu. Atskiras kainų indeksas matuoja brangimo paplitimą: 74 punktai nėra 74 % infliacija.
Spalio 6 d. Destatis paskelbė, kad Vokietijos rugpjūčio gamybos užsakymai sumažėjo 10,6 % nuo liepos, tačiau be stambių sandorių kritimas buvo 0,1 %. Laivų, orlaivių, traukinių ir karinių transporto priemonių kategorijoje liepą buvo išskirtinai daug stambių užsakymų. Vis dėlto birželį–rugpjūtį užsakymai be stambių sandorių buvo 2,6 % mažesni nei ankstesnius tris mėnesius, todėl įprastos paklausos silpnumas išliko.
? Gamybos užsakymai: kuo jie skiriasi nuo pajamų?
Tai nauji užsakymai pašalinus kainų, sezoniškumo ir kalendoriaus įtaką; rugpjūčio duomenys preliminarūs. Užsakymas nėra jau pagaminta prekė ar gautos pajamos. Bendras rodiklis ir imtis be stambių sandorių nėra dvi sudedamosios kritimo dalys.
Spalio 5 d. Eurostat paskelbė, kad euro zonos rugpjūčio pramonės gamintojų kainos per mėnesį padidėjo 1,9 %, energijos grupėje 5,6 %, o pramonėje be energijos 0,2 %.
? Gamintojų kainos: ko jos neparodo?
Pramonės gamintojų kainų indeksas (angl. Industrial Producer Price Index) matuoja pardavimo kainas vidaus rinkoje, ne visą įmonės sąnaudų krepšelį ar vartotojų infliaciją. Rugpjūtis lyginamas su liepa; energijos grupės 5,6 % nėra jos indėlis procentiniais punktais į bendrą rodiklį.
Tą pačią spalio 5 d. ECB valdybos narys Philipas Lane’as aiškino, kad brangesnė energija mažina šeimoms kitoms prekėms liekančius pinigus, o aukštesnės ilgalaikės palūkanos riboja vartojimą ir investicijas. Tai jo vertinimas, ne naujas palūkanų sprendimas.
Naftos prognozė padidinta, bet naujas rezervų planas joje dar neįvertintas
Spalio 6 d. JAV energetikos informacijos administracija (EIA) pakėlė 2026 m. ketvirtojo ketvirčio vidutinės Brent naftos kainos prognozę nuo 91 iki 105 JAV dolerių už barelį. Tai maždaug 15,4 % didesnė prognozė tam pačiam laikotarpiui. Agentūra tikisi, kad naftos tiekimas iš Artimųjų Rytų didės, tačiau jo apribojimai per šį ketvirtį dar neišnyks.
Kodėl didesnis tiekimas nebūtinai reiškia greitai atpigsiančius degalus? EIA vertinimu, naftos atsargos tebemažėja, o dyzelino trūkumas skatina perdirbimo įmones ieškoti daugiau žaliavos. Kol transportavimo keliai riboti, atskiri papildomi kroviniai gali tik sumažinti trūkumą, o ne iškart sugrąžinti rinką į įprastą padėtį.
Tačiau naujos prognozės duomenys užbaigti spalio 1 d. Joje dar neįvertintas papildomas Didžiojo septyneto (G7) spalio 2 d. plano poveikis: šalys įsipareigojo koordinuotai išleisti 100 mln. barelių naftos ir naftos produktų atsargų per keturis mėnesius. Tai planuojamas tiekimas, ne patvirtinimas, kad visas kiekis jau pasiekė rinką. Faktinis pristatymo tempas gali pakeisti EIA numatytą pasiūlos ir paklausos santykį.
? Brent prognozė: ką reiškia šis palyginimas?
Brent yra tarptautinei naftos rinkai svarbi atskaitos rūšis; čia lyginamos dviejų leidimų prognozės tam pačiam spalio–gruodžio kainos vidurkiui, o ne dienos kainos. Pokytis apskaičiuotas nuo ankstesnių 91 JAV dolerio, naudojant suapvalintas EIA reikšmes. Agentūros prognozė nėra nei dabartinė sandorio kaina, nei garantuotas būsimas rezultatas.
JAV 10 metų obligacijų pajamingumas sumažėjo iki 5,27 %
Spalio 6 d. JAV iždo 10 metų obligacijų metinis pajamingumas sumažėjo nuo 5,31 iki 5,27 %. Dvejų metų pajamingumas krito nuo 4,84 iki 4,79 %, o 30 metų nuo 5,66 iki 5,64 %. Taigi rinkoje naujai perkamų JAV valstybės obligacijų pajamingumas buvo šiek tiek mažesnis negu pirmadienį.
Šio pokyčio mastą padeda suprasti penktadienio palyginimas: spalio 2 d. 10 metų pajamingumas siekė 5,28 %, beveik tiek pat kiek antradienį. Tai nedidelis svyravimas, o ne pakankamas pagrindas skelbti, kad prasidėjo ilgalaikis skolinimosi kainos mažėjimas.
? Obligacijų pajamingumas: ką jis rodo?
JAV iždas šias orientacines metines reikšmes apskaičiuoja iš rinkos kainų, atskirai kiekvienam likusiam terminui. Keturi baziniai punktai yra 0,04 procentinio punkto; tai nėra obligacijų fondo grąža ar Federalinės rezervų sistemos nustatytų palūkanų sumažinimas.
Euro zonos pirkimai po liepos kritimo atsitiesė tik nežymiai
Spalio 6 d. Eurostat paskelbė, kad rugpjūtį euro zonos mažmeninės prekybos apimtis padidėjo 0,1 %, palyginti su liepa, kai ji buvo sumažėjusi 0,6 %. Toks atšokimas nekompensavo ankstesnio mėnesio praradimo. Tai faktinis prekių pardavimo apimties rodiklis, papildantis ankstesnius silpnesnės Europos pramonės signalus.
Po bendru rezultatu slepiasi skirtinga padėtis: ne maisto prekių, išskyrus automobilių degalus, apimtis padidėjo 0,5 %, o degalų pardavimas specializuotose parduotuvėse sumažėjo 1,9 %. Vien energijos kainų pokyčio neužtenka paaiškinti viso vartojimo. Vienų prekių pirkimas didėjo, kitų kiekis mažėjo, todėl vienoda išvada visiems mažmenininkams netiktų.
? Mažmeninės prekybos apimtis: kuo ji skiriasi nuo pajamų?
Rodiklis matuoja pardavimus pašalinus kainų pokyčio įtaką, o šis mėnesinis palyginimas pakoreguotas pagal sezoniškumą ir kalendorių. Jis neparodo įmonių pelno ir neapima visų gyventojų perkamų paslaugų. Didesnės kainos gali didinti pinigines pajamas net tada, kai parduotų prekių kiekis mažėja.
Profesionalus portfelio valdymas
Portfeliui reikia plano, ne skubos.
Aptarkime tavo tikslus, priimtiną riziką ir investavimo laiką. Sužinosi, kaip būtų sudaromas ir prižiūrimas tavo portfelis.
Pirmas pokalbis nemokamas ir neįpareigoja.
Ketvirtis
Kas svarbu dabar
Transporto sąnaudos ir naftos gavybos pajamos gali judėti priešingai
Oro vežėjų bei kelių transporto bendrovių akcijoms svarbu, kiek kuro išlaidos sumažins pelną ir kokią jų dalį pavyks perkelti bilietų ar pervežimo užsakovams. Naftos gavybos įmonių pajamoms aukštesnė realizavimo kaina gali padėti, jei jos gali išgauti ir pristatyti produkciją. Apsidraudimo sutartys ir parduotas kiekis lemia, kaip greitai naftos kainų pokytis pasiekia kiekvienos bendrovės rezultatus.
Vartojimo bendrovėms reikia pirkėjų, ne vien aukštesnių kainų
Ne maisto prekių prekybininkams didėjantis parduodamas kiekis suteikia daugiau galimybių padengti pastovias parduotuvių ir logistikos išlaidas. Degalų pardavėjams mažesnį kiekį gali atsverti didesnė piniginė apyvarta, tačiau pelnui svarbi skirtumo tarp pirkimo ir pardavimo kainų dinamika. Europos vartojimo prekių gamintojams lieka rizika, kad būtinųjų šeimos išlaidų augimas apribos kitus pirkinius. Bendras menkas atsigavimas kol kas nesuteikia plataus pardavimų augimo pagrindo visam sektoriui.
Stipresnis euras padeda importuotojui, bet mažina dolerinio turto vertę eurais
Spalio 6 d. Europos Centrinio Banko atskaitos kursas buvo 1,1269 JAV dolerio už eurą, palyginti su 1,1204 spalio 5 d. Stipresnis euras švelnina doleriais apmokamos naftos kainą euro importuotojui. Tačiau euro investuotojo neapdrausto dolerinio turto vertė dėl valiutos pokyčio mažėja, jeigu to turto kaina doleriais nekinta. Todėl JAV obligacijos kainos padidėjimas ir jos vertės eurais pokytis gali skirtis.
? ECB atskaitos kursas: kaip jį skaityti?
Skaičius rodo, kiek JAV dolerių tenka vienam eurui; jo didėjimas reiškia stipresnį eurą. Tai informacinis dienos kursas, ne konkretaus sandorio kaina. Jo fiksavimo laikas nesutampa su JAV biržų uždarymu, todėl vien šiais kursais negalima tiksliai perskaičiuoti tos sesijos akcijų grąžos.
Obligacijų turėtojui ir būsimam skolininkui poveikis skiriasi. Kai rinkos pajamingumas mažėja, jau turimų fiksuotų palūkanų obligacijų kainos paprastai didėja; ilgo termino JAV obligacijos gali reaguoti stipriau. Daug skolų turinčių nekilnojamojo turto bendrovių akcijoms svarbi kita galimybė: mažesnės refinansavimo išlaidos. Vis dėlto bendrovės mokamos palūkanos dar priklauso nuo jos kredito rizikos. Keturių bazinių punktų dienos pokytis nepakeičia esamos paskolos sutarties. Jei infliacijos ar skolininko rizikos vertinimas pablogėtų, šis palengvėjimas galėtų išnykti.
Ketvirtis
Ko laukiame
Spalio 7 d. 09:00 Lietuvos laiku numatytas Vokietijos statistikos tarnybos Destatis rugpjūčio gamybos leidinys. Ar jau pagamintos produkcijos apimtis patvirtins silpnus užsakymų duomenis, ar ankstesni kontraktai palaikė gamyklų darbą?
Spalio 7 d. 17:30 Lietuvos laiku JAV energetikos informacijos administracija numato skelbti savaitinę naftos ataskaitą už savaitę iki spalio 2 d. Ar JAV naftos ir naftos produktų atsargos rodo didėjantį trūkumą, ar padėtis stabilizuojasi? Tai JAV, ne viso pasaulio atsargų matas.
Spalio 7 d. 21:00 Lietuvos laiku bus skelbiamas Federalinės rezervų sistemos rugsėjo 15–16 d. posėdžio protokolas. Jame svarbu, kaip buvo vertinama kainų kilimo ir ekonomikos sulėtėjimo rizika; tai ankstesnio posėdžio aptarimas, ne naujas sprendimas pagal spalio naujienas.
Spalio 8 d. Europos Centrinis Bankas numato paskelbti rugsėjo 9–10 d. pinigų politikos posėdžio ataskaitą. Ji padės suprasti, kaip taryba vertino energijos infliacijos ir silpnesnės paklausos rizikas, tačiau tai nebus naujas palūkanų sprendimas.
Spalio 8 d. 11:30 Lietuvos laiku numatyta Fed valdybos nario Christopherio Wallerio kalba apie ekonomikos perspektyvas. Ar jo JAV infliacijos ir ekonomikos augimo vertinimas skirsis nuo rugsėjo posėdyje aptartos padėties?
Svarbu žinoti. Tai bendro pobūdžio rinkų analizė, o ne individuali rekomendacija pirkti ar parduoti. Istoriniai duomenys ir bendrovių rezultatai negarantuoja būsimos grąžos. Prognozės ir sąlyginiai scenarijai gali nepasitvirtinti.
Kaip išsaugoma istorija ir kas atnaujinama?
Visi penki šios publikacijos laikotarpiai remiasi ta pačia duomenų data. Savaitė čia reiškia paskutines 7 dienas, ketvirtis – 90 dienų, metai – slenkančius 12 mėnesių. Naujos dienos leidimas papildys istoriją atskira nuoroda. Šis tekstas išliks su savo data: vėlesni įvykiai nebus tyliai įrašomi į seną vertinimą. Ilgesniuose laikotarpiuose nauji faktai vertinami kartu su ankstesne įvykių eiga, nekartojant visų naujienų.
