Po akcijų kritimo infliacija sugrąžino palūkanų klausimą

Savaitė

Kas įvyko

Lapkričio 5 d. kritimas buvo platesnis už vieną technologijų bendrovę

Lapkričio 5 d. JAV platusis „S&P 500“ kainos indeksas sumažėjo 4,36 %, o technologijų bendrovių gausus „Nasdaq Composite“ – 5,52 %. Šie vienos sesijos nuostoliai parodė, kad pardavimo spaudimas neapsiribojo paviene akcija. Lapkričio 6 d. „Nasdaq“ pakilo 1,09 %, tačiau tokio atsigavimo neužteko ankstesnės dienos nuostoliui panaikinti. Tai svarbu pasaulio akcijų fondų turėtojams: keli fondai gali turėti tas pačias didžiausias JAV bendroves.

Lapkričio 6 d. darbo rinka nepalaikė staigaus ekonomikos nuosmukio scenarijaus

JAV Darbo statistikos biuras lapkričio 6 d. paskelbė, kad spalį ne žemės ūkio sektoriuose darbo vietų padaugėjo 165 tūkst. Rugpjūčio ir rugsėjo įverčiai kartu patikslinti 84 tūkst. aukštyn. Nedarbas siekė 4,1 %, rugsėjį buvo 4,2 %. Tai palankesnis vartotojų pajamų pagrindas nei prielaida, kad įmonės jau visur smarkiai mažina darbuotojų skaičių.

Tačiau tvirtesnis užimtumas veikia ir kitą investicijų pusę. Jis gali padėti mažmeninės prekybos bei vartojimo paslaugų įmonių pardavimams, bet mažina skubaus palūkanų mažinimo poreikį, jeigu kainos tebėra problemiškos. Spalio darbo vietų ataskaita todėl buvo atsvara nuosmukio baimei, o ne pažadas, kad paskolos netrukus atpigs.

Lapkričio 10 d. kainų ataskaita atitiko Wallerio griežtesnio žingsnio sąlygą

Prieš paskelbiant spalio vartotojų kainas, Federalinio rezervo valdytojas Christopheris Walleris lapkričio 10 d. sakė linkstantis gruodį palaikyti 0,25 procentinio punkto palūkanų didinimą. Jei mėnesinis kainų augimas be maisto ir energijos vėl būtų apie 0,3 % ar didesnis, jo nuomone, reikėtų svarstyti 0,50 procentinio punkto žingsnį. Tai asmeninė sąlyginė pozicija, ne bendras komiteto sprendimas.

Vėliau paskelbtas bazinio indekso prieaugis buvo 0,3 %, kaip rugpjūtį ir rugsėjį. Bendras vartotojų kainų augimas sulėtėjo nuo 0,6 % rugsėjį iki 0,4 % spalį, nes energijos mėnesinis pabrangimas sumažėjo nuo 5,2 iki 0,7 %. Energijos kainos nekrito: jos kilo lėčiau. Tad geresnis bendras skaičius ir nepasikeitęs bazinis tempas pasakojo skirtingas tos pačios ataskaitos dalis.

JAV iždo dešimties metų pajamingumas lapkričio 6 d. buvo 4,86 %, lapkričio 9 d. – 4,88 %, o lapkričio 10 d. pakilo iki 4,98 %. Dvejų metų pajamingumas paskutinę iš šių dienų padidėjo 0,17 procentinio punkto iki 4,73 %. „Nasdaq Composite“ lapkričio 10 d. sumažėjo 0,74 %. Tai patvirtinti skirtingų rinkų pokyčiai, bet ne įrodymas, kad kiekvieną jų lėmė vienas pareiškimas.

Jūsų investicijoms

Aptarkime jūsų portfelį

Registruotis pokalbiui ↗

Pirmas pokalbis nemokamas.

1 2 3 4

← Pristabdyti →

TSMC nauji pardavimai suteikė konkrečią atsvarą technologijų abejonėms

Lapkričio 10 d. Taivano lustų gamintoja TSMC paskelbė spalio pajamas: 586,890 mlrd. Taivano dolerių. Jos buvo 14,7 % didesnės nei rugsėjį ir 59,7 % didesnės nei prieš metus. Taip ankstesnį klausimą, ar naujame ketvirtyje išliks lustų paklausa, papildė faktinis pardavimų rezultatas. Tai nėra lapkričio pajamos, viso ketvirčio pelnas ar vien dirbtiniam intelektui skirtų lustų pardavimas.

Lustų paklausa nepanaikina „Nvidia“ tyrimo neapibrėžtumo

Lapkričio 10 d. JAV lustų kūrėjos „Nvidia“ nepriklausomi valdybos nariai paskyrė išorės teisininkus lapkričio 8 d. paskelbtam tyrimui. Tyrimas pradėtas po pranešimų, kad vadovas Jensenas Huangas tapo užsienio žvalgybos veiklos taikiniu. Valdyba teigia neturinti pagrindo manyti, kad bendrovės paslaptys ar nacionalinis saugumas buvo pažeisti. Tai tyrimo eiga, ne nustatytas pažeidimas, tačiau ji primena, kad stipri lustų paklausa nepanaikina konkrečios bendrovės informacijos saugumo rizikos.

Vokietijos naujiena užbaigia laikotarpį kitokia infliacijos kryptimi

Lapkričio 11 d. Vokietijos statistikos tarnyba galutiniais spalio duomenimis patvirtino 2,8 % nacionalinio vartotojų kainų indekso metinį augimą, palyginti su 3,3 % rugsėjį. Be maisto ir energijos metinis tempas sumažėjo iki 2,1 %, prieš tai liepą–rugsėjį kiekvieną mėnesį siekė 2,4 %. Išankstinis bendras vertinimas nebuvo pakeistas, todėl naujiena yra patvirtinimas, ne netikėta korekcija.

Spalio 1 d. degalų lengvata prisidėjo prie 5,5 % mėnesinio degalų kainų kritimo. Vis dėlto jos dar buvo 28,9 % didesnės nei prieš metus. Vokietijos namų ūkiams tai reiškia palengvėjimą nuo ankstesnio mėnesio, bet ne grįžimą į ankstesnių metų išlaidų lygį. Nacionaliniai Vokietijos duomenys savaime nenustato visos euro zonos palūkanų krypties.

Savaitė

Kas svarbu dabar

Pardavimo atsparumas ir akcijų vertinimas gali skirtis

JAV darbo rinkos bei TSMC pajamų naujienos leidžia palikti atvirą scenarijų, kad vartojimas ir technologijų užsakymai išlieka stiprūs. Tai palankiau pelningoms vartojimo paslaugų bendrovėms, lustų gamintojams ir įrangos tiekėjams. Tačiau už tolimą būsimą pelną investuotojai gali mokėti mažiau, jei saugesnės obligacijos siūlo didesnį pajamingumą. Todėl geras pardavimo rezultatas nebūtinai reiškia tą pačią dieną kylančią akcijos kainą.

Svarbi išimtis – augimas, kuriam reikia nuolat didinti skolą. Jeigu įmonė naujus projektus finansuoja brangesnėmis paskolomis, papildomos palūkanų išlaidos gali sumažinti jos uždirbamą pelną net išliekant užsakymams. Galimybė atsiranda ten, kur įmonė išlaiko pardavimą, kontroliuoja išlaidas ir investicijas finansuoja uždirbtais pinigais. Pagrindinė rizika – supainioti spartų pajamų augimą su jau įrodytu atsipirkimu.

Obligacijoms didesnis pajamingumas turi dvi puses

Ilgalaikių fiksuotų palūkanų obligacijų turėtojui didėjantis rinkos pajamingumas reiškia kainos spaudimą, kitoms sąlygoms nekintant. Naujam investuotojui tas pats pokytis gali pasiūlyti didesnes palūkanų pajamas. Trumpesnio termino obligacijos paprastai mažiau jautrios tokiems svyravimams, bet jų pinigus reikės anksčiau investuoti iš naujo. Tai skirtingos rizikos, ne vienas sprendimas pirkti arba parduoti visas obligacijas.

Federalinio rezervo atstovė Michelle Bowman lapkričio 10 d. priminė, kad didesnės palūkanos gali toliau slopinti būstą ir mažų įmonių investicijas. Tai parodo, kodėl komitetui tenka vertinti ne tik infliaciją, bet ir griežtesnių sąlygų kainą ekonomikai. Nekilnojamojo turto įmonėms ir skolintais pinigais augančiam verslui šis klausimas svarbesnis nei vien stipri lustų paklausa.

Savaitė

Ko laukiame

Lapkričio 13 d. gamintojų kainos patikrins išlaidų spaudimą

JAV spalio gamintojų kainų indeksas numatytas lapkričio 13 d. 15:30 Lietuvos laiku. Jis padės įvertinti, ar spaudimas įmonių pardavimo kainoms silpnėja. Šio rodiklio nereikia laikyti tiksliu būsimo vartotojų kainų augimo žemėlapiu: tarp gamintojo kainos ir galutinio pirkėjo sąskaitos dar yra prekybos, transporto ir kitų sąnaudų.

Lapkričio 17 d.: „Nvidia“ rezultatai atskirs paklausą nuo pelno

JAV lustų kūrėja „Nvidia“ lapkričio 17 d. apie 23:20 Lietuvos laiku planuoja paskelbti finansinių metų trečiojo ketvirčio, pasibaigusio spalio 25 d., rezultatus. Investuotojui svarbu, ar pardavimo augimą lydėjo pelnas ir kokias tolesnės paklausos sąlygas nurodys bendrovė. Rezultatų aptarimas prasidės jau lapkričio 18 d. 00:00 Lietuvos laiku.

Lapkričio 18 d. protokolas ir gruodžio sprendimas atsakys į skirtingus klausimus

Lapkričio 18 d. 21:00 Lietuvos laiku skelbiamas spalio 27–28 d. Federalinio rezervo posėdžio protokolas parodys ankstesnės diskusijos argumentus. Gruodžio 4 d. lapkričio darbo rinkos ataskaita papildys duomenis prieš gruodžio 8–9 d. palūkanų posėdį. Svarbu nepainioti kalendoriaus: lapkričio vartotojų kainų indeksas bus paskelbtas gruodžio 10 d., po gruodžio 9 d. sprendimo, todėl jo komitetas tame posėdyje dar neturės.

Lapkričio 11 d. dėl Veterans Day SIFMA rekomenduoja visos dienos JAV doleriais išreikštų obligacijų prekybos pertrauką JAV, Jungtinėje Karalystėje ir Japonijoje; įmonės sprendžia pačios. Mažesnio aktyvumo tokią dieną nereikia palaikyti nauju infliacijos ar bendrovių pelno signalu. Toliau svarbiausia, ar kainų spaudimas mažės neprarandant pardavimų ir užimtumo atsparumo.