Diversifikacija yra vienas iš svarbiausių kapitalo apsaugos aspektų, todėl daugelis investuotojų renkasi globalius portfelius. Tačiau šiandien globalus akcijų rinkos indeksas neatrodo toks diversifikuotas, kaip buvo anksčiau. 2024 m. rugsėjo duomenimis, 🇺🇸 JAV sudaro 71% MSCI World indekso. Nors daugelis pasyvių investuotojų tiesiog seka šį plačiai priimtą etaloną, svarbu paklausti – ar tai tikrai tinkama strategija? Juk JAV sudaro tik 26% pasaulinio BVP ir 4% pasaulio gyventojų.
📅 Ši situacija primena 1989-uosius, kai Japonija sudarė 45% pasaulio indekso – o vėliau šis skaičius drastiškai sumažėjo. Dabar daugelis Europos investuotojų geriau pažįsta JAV darbo rinkos ir infliacijos tendencijas nei savo šalių rinkas. Tai suprantama, nes penki didžiausi JAV „mega-cap“ akcijų emitentai kartu yra verti 12 trilijonų eurų – daugiau nei penkios didžiausios Europos rinkos, kurios vertos mažiau nei 10 trilijonų eurų.
📈 Istoriškai buvo rizikinga statyti prieš JAV. Nuo 2013 m., kai JAV akcijų dalis viršijo 50% pasaulio indekse, jų našumas aplenkė Europos akcijas daugiau nei 200%. Daugelis pasaulinių investicinių fondų valdytojų, kurie labiau svėrė ne JAV akcijas, atsiliko pagal rezultatus, o kai kurie neteko darbo. Geriau buvo laikytis arti rinkos etalono.
Europos investuotojai susiduria su dilema: turėti JAV akcijų yra rizikinga, bet neturėti jų taip pat pavojinga. Grįžimas prie pagrindų gali padėti – tyrimai rodo, kad pozicijos su aukštu 12 mėnesių forward P/E rodikliu, kuris S&P 500 šiuo metu siekia 20.6 📊, gali padidinti portfelio riziką. Gal verta apsvarstyti portfelio diversifikavimą, atsižvelgiant ne tik į rinkos kapitalizaciją, bet ir į FwD P/E rodiklį?
💱 Be to, nepamirškite valiutų rizikos – jei doleris susilpnėtų 20%, tai galėtų sumažinti bendrą portfelio vertę maždaug iki 14%.
Ar tikrai verta 71% portfelio laikyti vienoje užsienio šalyje tik dėl to, kad taip nurodo MSCI World etalonas? 🧐
