Po plataus akcijų kritimo: atšokimas dar neatsako į kainų klausimą

Šiandien

Kas įvyko

Akcijos atsigauna po plataus kritimo, ne po vienos bendrovės nesėkmės

Lapkričio 5 d. JAV akcijų kritimas apėmė ne tik technologijų bendroves. Platusis „S&P 500“ kainos indeksas sumažėjo 4,36 %, o technologijų bendrovių gausus „Nasdaq Composite“ – 5,52 %. Kitą dieną „Nasdaq“ pakilo 1,09 %, tačiau tokio atšokimo neužteko ankstesnės sesijos nuostoliui panaikinti. Ši seka svarbi ir pasaulio akcijų fondams: investicijos skirtinguose fonduose gali turėti tas pačias dideles JAV bendroves.

Azijos reakcija buvo vėlesnė ir taip pat plati. Japonijos „Nikkei 225“ lapkričio 6 d. krito 5,96 %; atpigo 222 iš 225 indekso bendrovių. Lapkričio 9 d. 07:50 Lietuvos laiku indeksas buvo pakilęs 2,41 % nuo penktadienio uždarymo. Tai dar vykusios sesijos momentas, ne pirmadienio uždarymas ir ne įrodymas, kad pardavimo spaudimas baigėsi.

Politiniai ketinimai gali keisti sąnaudas, bet dar nėra įstatymas

Lapkričio 5 d. JAV Senato demokratų vadovas Chuckas Schumeris būsimai Kongreso darbotvarkei priskyrė muitų stabdymą ir siekį, kad gyventojai nemokėtų didesnių elektros sąskaitų dėl lengvatų duomenų centrams. Tai politiniai ketinimai, kurių detalės ir priėmimas dar nepatvirtinti. Jei daugiau elektros infrastruktūros išlaidų tektų duomenų centrų savininkams, jų investicijų atsipirkimas galėtų pailgėti. Vien kalbos ir akcijų kritimo sutapimo neužtenka visą rinkos judėjimą priskirti šiai priežasčiai.

JAV darbo vietų daugėjo, o ankstesni mėnesiai patikslinti aukštyn

Lapkričio 6 d. JAV Darbo statistikos biuras pranešė, kad spalį ne žemės ūkio sektoriuose atsirado 165 tūkst. darbo vietų. Rugpjūčio ir rugsėjo pokyčiai kartu patikslinti 84 tūkst. aukštyn. Nedarbas buvo 4,1 %, rugsėjį – 4,2 %. Šie duomenys silpnina prielaidą, kad vartotojų pajamas jau neišvengiamai slopina smarkiai blogėjanti darbo rinka.

Atsparesnės šeimų pajamos palankesnės mažmenininkų ir vartojimo paslaugų pardavimams. Tačiau įmonėms ir būsto pirkėjams tai nežada greito paskolų atpigimo: JAV centrinis bankas turi vertinti ir kainų augimą. Todėl darbo rinkos žinia gali padėti įmonių pajamoms, bet nebūtinai brangių augimo akcijų vertinimui.

Jūsų investicijoms

Aptarkime jūsų portfelį

Registruotis pokalbiui ↗

Pirmas pokalbis nemokamas.

1 2 3 4

← Pristabdyti →

Kinijos naujiena rodo skirtingą spaudimą vartotojams ir gamykloms

Šį rytą, lapkričio 9 d., Kinijos statistikos tarnyba paskelbė spalio kainas. Vartotojų kainos per metus padidėjo 0,7 %, palyginti su 0,9 % rugsėjį. Gamintojų pardavimo kainų metinis augimas, priešingai, paspartėjo nuo 5,0 iki 5,7 %. Tai ne bendras kainų kritimas: vartotojų kainos vis dar didėjo, tik lėčiau.

Kinijos gamintojams svarbi ir kita sąnaudų pusė: jų perkamų žaliavų bei kitų gamybos išteklių kainos per metus pakilo 7,9 %. Jei įmonė negali tokio pabrangimo perkelti pirkėjui, jai lieka mažiau pelno. Vis dėlto šių indeksų skirtumas nėra tiesioginis bendrovių pelno maržos matas, nes jų prekių krepšeliai skiriasi.

Šiandien

Kas svarbu dabar

Po atšokimo svarbu atskirti paklausą nuo pelningumo

JAV vartotojų pajamų atsparumas ir Kinijos gamintojų sąnaudų augimas veikia skirtingas portfelio dalis. Plačiai parduodanti vartojimo bendrovė gali išlaikyti apyvartą, o jos prekes gaminantis tiekėjas tuo pat metu prarasti dalį pelno. Todėl pardavimo augimas vertingesnis kartu su duomenimis apie kainodarą, išlaidas ir realiai uždirbtus pinigus, ne vien su užsakymų pažadais.

Puslaidininkių gamintojams ir duomenų centrų statytojams paklausos galimybė išlieka, tačiau jų rizikos nėra vienodos. Lustų pardavėją labiau veikia klientų užsakymai, o infrastruktūros savininką – elektros prijungimo sąnaudos ir paskolų kaina. Mažesnė akcijos kaina savaime nepadaro investicijos pigios, jeigu kartu blogėja numatomas pelnas. Priešinga galimybė atsirastų tada, jei užsakymai išliktų, o papildomos išlaidos būtų mažesnės nei baiminamasi.

Energijos brangimas dar riboja centrinių bankų pasirinkimus

Lapkričio 5 d. Anglijos bankas padidino bazinę palūkanų normą 0,25 procentinio punkto iki 4,00 %. Tą pačią dieną paskelbti rugsėjo euro zonos duomenys rodė, kad gamintojų energijos kainos per mėnesį pakilo 7,8 %, o be energijos gamintojų kainos padidėjo tik 0,1 %. Tai padeda suprasti, kodėl energiją daug naudojančių gamyklų padėtis gali būti prastesnė nei kitų paslaugų įmonių.

Ilgesnio termino obligacijoms mažesnės palūkanos būtų palankios kainos požiūriu, bet naujas infliacijos sustiprėjimas galėtų veikti priešingai. Trumpesnio termino obligacijos mažiau jautrios tokiam kainos svyravimui, tačiau jų pagrindinę sumą tektų anksčiau investuoti iš naujo. Šis skirtumas svarbesnis nei prielaida, kad po akcijų kritimo visos obligacijos turi elgtis vienodai.

Šiandien

Ko laukiame

Lapkričio 10 d.: ar JAV kainos leidžia lengviau atsikvėpti?

Lapkričio 10 d. 15:30 Lietuvos laiku bus paskelbtas JAV spalio vartotojų kainų indeksas. Jis parodys, ar stipresnė darbo rinka dera su lėtėjančiu kainų augimu, ar paskolų palūkanų mažėjimo reikėtų laukti ilgiau. Atskirai svarbios energijos kainos ir likęs vartotojų krepšelis: vien pigesni degalai dar neįrodo, kad lėtėja visų paslaugų brangimas.

Lapkričio 10 d.: pirmas naujo ketvirčio lustų paklausos patikrinimas

Taivano lustų gamintoja TSMC lapkričio 10 d. 07:30 Lietuvos laiku planuoja paskelbti spalio pajamas. Tai bus konkretus naujo ketvirčio pardavimo signalas puslaidininkių gamintojams ir jų įrangos tiekėjams. Vieno mėnesio pajamos dar neparodys viso ketvirčio pelno, bet padės įvertinti, ar užsakymų pasakojimą patvirtina realūs pardavimai.

Lapkričio 9–12 d.: kiek investuotojai reikalaus už JAV skolinimą?

JAV Iždas lapkričio 9 d. rengia trejų, lapkričio 10 d. – dešimties, o lapkričio 12 d. – trisdešimties metų vertybinių popierių aukcionus. Jų paklausa leis vertinti, ar ilgam skolinami pinigai pinga ir be centrinio banko sprendimo. Silpnesnė paklausa bei didesnis reikalaujamas pajamingumas būtų rizika ilgalaikėms obligacijoms ir didelėmis skolomis finansuojamoms investicijoms.