Dienos rinkų apžvalga
Naftos rizika neišnyko, Vokietijos gamyba stabilizavosi, o „Allianz“ veiklos pelnas pasiekė rekordą
Penktadienį investuotojai vertina nevienodą pasaulio ekonomikos vaizdą. Hormūzo sąsiaurio susitarimas tebėra nebaigtas, tačiau Vokietijos gamyba birželį padidėjo 0,2 % ir išvengė prognozuoto nuosmukio. Europos draudimo grupė „Allianz“ paskelbė rekordinį ketvirčio veiklos pelną, o JAV darbo rinkos ataskaita dar gali pakeisti pasaulinius palūkanų lūkesčius.
Savaitės pagrindinė linija
Ar didesnė naftos pasiūla atsvers aukštas skolinimosi sąnaudas?
Savaitės verdiktas. Didesnė pasiūla aukštas skolinimosi sąnaudas atsveria tik iš dalies. Vokietijos gamyba birželį padidėjo 0,2 %, tačiau energijai imlių šakų gamyba sumažėjo 1,8 %, o Hormūzo susitarimas dar nepasirašytas ir nafta vakar vėl brango. JAV darbo rinkos ataskaita 15:30 Lietuvos laiku parodys, ar palūkanų spaudimas gali mažėti neperaugdamas į recesijos baimę.
Silpnina: Vokietijos energijai imlių šakų gamyba sumažėjo 1,8 %, Hormūzo susitarimas nebaigtas, o nafta vakar brango.
Išspręs: 15:30 Lietuvos laiku skelbiami JAV užimtumo, nedarbo ir atlygio duomenys bei reali naftos kainos reakcija.
Rinkų termometras
Penki svarbiausi dienos signalai
Patikrintų duomenų momentinė nuotrauka. Dienos eigoje rinkų reikšmės gali keistis.
Rugpjūčio 6 d. brangimas parodė, kad nebaigtas Hormūzo susitarimas tebėra svarbus energijos kainoms.
Centrinis bankas paliko ją nepakeistą ir infliacijos grįžimą į 3 % tikslą nukėlė iki 2027 m. pabaigos.
Birželio realus, tai yra kainų pokyčiu pakoreguotas, vartojimas smuko nepaisant augusių pajamų.
Bendras birželio rodiklis augo, tačiau energijai imlių šakų gamyba sumažėjo 1,8 %.
Antrojo ketvirčio veiklos pelnas padidėjo 10,6 % ir pasiekė rekordinį lygį.
1 Geopolitika ir energija
Hormūzo susitarimas dar nebaigtas, todėl mažėjantis tiekimo grandinių spaudimas nepašalina naftos kainos rizikos
Faktai
Rugpjūčio 6 d. Iranas skelbė, kad susitarimas su Omanu dėl laivybos Hormūzo sąsiauryje yra baigiamojoje rengimo stadijoje, tačiau bendras dokumentas dar nebuvo paskelbtas. Tą pačią dieną Brent rūšies nafta pabrango beveik 4 %. Niujorko federalinio rezervo banko pasaulio tiekimo grandinių spaudimo indeksas liepą sumažėjo iki +0,79 standartinio nuokrypio, palyginti su +1,19 birželį ir +1,81 gegužę.
Kodėl tai svarbu
Mažesnis tiekimo grandinių spaudimas paprastai reiškia sklandesnį prekių judėjimą ir silpnesnį kainų augimo impulsą. Tačiau brangesnė nafta didina transporto, chemijos ir dalies gamybos sąnaudas. Kol Hormūzo laivybos tvarka nepatvirtinta, energijos rizika gali nusverti kitose grandyse matomą pagerėjimą.
Poveikis portfeliui
Energetikos bendrovių akcijoms ir su žaliavomis susietoms investicijoms aukštesnė naftos kaina gali padėti, jei gavybos apimtys išlieka stabilios. Oro linijoms, logistikai ir energijai imliai Europos pramonei tai yra sąnaudų spaudimas. Ilgesnės trukmės obligacijoms palanku tik tada, jei tiekimo grandinių atokvėpis sumažins infliacijos lūkesčius.
Galimybė ir rizika
Galimybė atsirastų paskelbus patikrinamą laivybos režimą be reikšmingų kliūčių, nes tai sumažintų naftos rizikos priedą. Pagrindinė rizika yra derybų žlugimas arba naujas laivybos sutrikimas. Artimiausias katalizatorius yra bendras Irano ir Omano pareiškimas bei realus tanklaivių judėjimas sąsiauryje.
2 Centriniai bankai ir valiutos
Meksikos centrinis bankas paliko 6,50 % palūkanų normą ir infliacijos grįžimą į tikslą nukėlė iki 2027 m. pabaigos
Faktai
Meksikos centrinis bankas rugpjūčio 6 d. vienbalsiai paliko 6,50 % vienos dienos tarpbankinę palūkanų normą ir nurodė, kad tikslinga ją laikyti dabartiniame lygyje. Bendros infliacijos grįžimo į 3 % tikslą prognozė nukelta iš 2027 m. antrojo į ketvirtąjį ketvirtį. Liepos pirmąją pusę bendroji infliacija siekė 3,10 %, o bazinė, neįtraukianti labiausiai svyruojančių kainų, 3,95 %.
Kodėl tai svarbu
Bendroji infliacija artėja prie tikslo, bet bazinė infliacija rodo, kad paslaugų ir kitų lėčiau kintančių kainų spaudimas neišnyko. Ilgesnė palūkanų pauzė mažina vidaus paklausą ir skolinimąsi, tačiau padeda išlaikyti valiutos patrauklumą. Sprendimas rodo, kad energijos ir pasaulinių kainų rizika tebėra reikšminga.
Poveikis portfeliui
Aukšta palūkanų norma gali palaikyti Meksikos pesą ir trumpesnės trukmės peso obligacijų pajamas. Ilgesnės trukmės obligacijoms atidėtas infliacijos tikslas riboja greito kainų kilimo galimybę. Vietos vartojimo, nekilnojamojo turto ir kreditu besiremiančioms bendrovėms brangus skolinimasis yra nepalankus.
Galimybė ir rizika
Galimybė atsirastų, jei bazinė infliacija toliau mažėtų ir bankas galėtų atnaujinti palūkanų mažinimą nepakenkdamas pesui. Rizika yra energijos arba paslaugų kainų šuolis, kuris priverstų aukštas palūkanas laikyti dar ilgiau. Artimiausi katalizatoriai bus kiti Meksikos infliacijos duomenys, peso kursas ir rugsėjo pinigų politikos komunikacija.
3 Palūkanos ir darbo rinka
JAV darbo vietų skaičius 15:30 gali pakeisti palūkanų lūkesčius, nors vakarykščiai duomenys dar nerodė atleidimų bangos
Faktai
JAV Darbo statistikos biuras liepos darbo rinkos ataskaitą paskelbs 15:30 Lietuvos laiku. Rinkos lūkestis yra 80 tūkst. naujų darbo vietų ne žemės ūkyje, 4,2 % nedarbas ir 0,3 % vidutinio valandinio atlygio augimas per mėnesį. Rugpjūčio 6 d. paskelbta 199 tūkst. naujų nedarbo išmokų paraiškų, o antro ketvirčio darbo našumas augo 1,4 % metiniu tempu ir vieneto darbo sąnaudos 1,3 %.
Kodėl tai svarbu
Mažesnis darbo vietų prieaugis kartu su nuosaikiu atlygio augimu sustiprintų argumentą, kad infliacija gali lėtėti ir JAV centrinis bankas galėtų mažinti palūkanų normas. Didesnis nei laukta užimtumas ar atlygis reikštų priešingą spaudimą. Kylantis našumas padeda įmonėms gaminti daugiau nedidinant darbo sąnaudų tokiu pačiu tempu.
Poveikis portfeliui
Silpnesnė, bet ne recesinė ataskaita būtų palanki ilgesnės trukmės JAV obligacijoms ir augimo bendrovių akcijoms, kurių vertė jautri palūkanų normoms. Labai silpni duomenys galėtų pakenkti ciklinių, mažesnių bendrovių ir bankų akcijoms dėl mažesnio pelno bei kredito paklausos. Stiprus atlygio augimas galėtų sustiprinti JAV dolerį euro atžvilgiu.
Galimybė ir rizika
Galimybė yra vadinamasis švelnus ekonomikos nusileidimas, kai užimtumas lėtėja be staigaus nedarbo šuolio ir palūkanos gali mažėti. Rizika yra arba infliaciją palaikantis atlygio šuolis, arba staigus darbo vietų kritimas. Katalizatoriai yra šiandienos užimtumo, nedarbo, atlygio ir ankstesnių mėnesių patikslinimai.
4 Japonijos ekonomika
Japonijos šeimų realios išlaidos smuko 3,3 %, nors dirbančių namų ūkių pajamos augo, todėl vidaus paklausa lieka trapi
Faktai
Japonijos statistikos biuras pranešė, kad dviejų ar daugiau asmenų namų ūkių birželio išlaidos vidutiniškai siekė 290 886 jenas. Nominalios išlaidos sumažėjo 1,5 % per metus, o realios, tai yra pakoreguotos pagal kainų pokytį, sumažėjo 3,3 %. Dirbančių namų ūkių pajamos siekė 1 013 986 jenas ir realiai padidėjo 2,0 % per metus.
Kodėl tai svarbu
Pajamų augimas, kuris nevirsta vartojimu, rodo atsargesnį namų ūkių elgesį arba vis dar juntamą aukštesnių kainų poveikį. Silpnesnės išlaidos riboja mažmeninės prekybos ir paslaugų bendrovių pajamas. Tai taip pat apsunkina Japonijos centrinio banko užduotį, nes atlyginimų augimas dar negarantuoja tvarios vidaus paklausos.
Poveikis portfeliui
Japonijos mažmeninės prekybos, laisvalaikio ir vietos paslaugų akcijoms silpnas vartojimas yra nepalankus. Eksportuotojams ir pasaulinių pajamų turinčioms Japonijos bendrovėms poveikis gali būti mažesnis, ypač jei jena išlieka silpna. Japonijos valstybės obligacijoms duomenys gali sumažinti staigaus palūkanų normų kėlimo tikimybę.
Galimybė ir rizika
Galimybė atsirastų, jei realių pajamų augimas su kelių mėnesių vėlavimu paskatintų išlaidas ir pagerintų vidaus bendrovių pelną. Rizika yra ilgalaikis taupymas dėl nepasitikėjimo ir brangių būtinųjų prekių. Artimiausi katalizatoriai bus liepos vartojimo duomenys, atlyginimų statistika ir Japonijos centrinio banko komunikacija.
Portfelis nėra indeksas
Kur šios dienos rizikos susikerta būtent tavo portfelyje?
Per individualią konsultaciją įvertinsime koncentraciją, palūkanų bei valiutos jautrumą ir aiškius tolesnius veiksmus – nekeičiant strategijos dėl kiekvienos antraštės.
5 Europa, infliacija ir kreditas
Vokietijos gamyba padidėjo 0,2 %, tačiau energijai imlios šakos smuko ir nepatvirtino plataus Europos pramonės atsigavimo
Faktai
Vokietijos federalinė statistikos tarnyba rugpjūčio 7 d. paskelbė, kad birželio reali gamyba padidėjo 0,2 % per mėnesį. Automobilių gamyba augo 3,6 %, bet mašinų gamyba sumažėjo 3,9 %, o energijai imlių šakų gamyba smuko 1,8 %. Eksportas padidėjo 0,9 %, importas 4,4 %, todėl mėnesio prekybos perteklius sumažėjo nuo 19,3 iki 15,4 mlrd. eurų. Euro zonos birželio bazinė infliacija sumažėjo iki 2,4 %.
Kodėl tai svarbu
Teigiamas antraštinis gamybos pokytis sumažina staigaus Vokietijos pramonės nuosmukio riziką, bet nulinis pramonės be energijos ir statybų augimas rodo, kad atsigavimas nėra platus. Silpnesnė bazinė infliacija suteikia Europos Centriniam Bankui daugiau erdvės mažinti palūkanų normas. Vis dėlto silpnos energijai imlios šakos rodo, kam aukštos energijos ir finansavimo sąnaudos tebėra skaudžiausios.
Poveikis portfeliui
Euro zonos valstybių obligacijoms ir palūkanoms jautrioms nekilnojamojo turto bendrovėms lėtesnė infliacija gali būti palanki. Vokietijos automobilių gamintojams 3,6 % gamybos augimas yra geresnis signalas, o mašinų, chemijos ir kitoms daug energijos naudojančioms bendrovėms rezultatas išlieka silpnas. Bankams nuosaikus augimas padeda paskolų paklausai, tačiau trapi pramonė didina įmonių kredito riziką.
Galimybė ir rizika
Galimybė yra platesnis užsakymų ir gamybos atsigavimas, kuris kartu su mažesnėmis palūkanomis pagerintų Europos įmonių pajamas. Rizika yra naujas naftos ar dujų kainų šuolis bei tolesnis energijai imlių šakų smukimas. Artimiausi katalizatoriai bus liepos Vokietijos užsakymai ir gamyba, euro zonos kainų duomenys bei Europos Centrinio Banko komunikacija.
6 Bendrovių rezultatai ir draudimas
„Allianz“ ketvirčio veiklos pelnas pasiekė rekordinius 4,874 mlrd. eurų, bet silpnesnis grynasis pelnas primena draudikų rezultatų riziką
Faktai
Viena didžiausių Europos draudimo grupių „Allianz“ rugpjūčio 7 d. paskelbė, kad antrojo ketvirčio veiklos pelnas padidėjo 10,6 % iki rekordinių 4,874 mlrd. eurų. Pirmojo pusmečio veiklos pelnas augo 8,6 % iki 9,390 mlrd. eurų ir pasiekė 54 % metinės prognozės vidurio. Mokumo rodiklis, parodantis kapitalo atsargą įsipareigojimams padengti, siekė 225 %. Metinė 17,4 mlrd. eurų veiklos pelno prognozė su 1 mlrd. eurų paklaida nebuvo pakeista.
Kodėl tai svarbu
Rekordinis veiklos pelnas rodo, kad draudimo kainodara ir investicinės pajamos tebėra stiprios, o aukšta kapitalo atsarga suteikia atsparumo žaloms bei rinkų svyravimams. Tačiau antrojo ketvirčio akcininkams tenkantis pagrindinis grynasis pelnas sumažėjo 12,7 %. Tai primena, kad vien veiklos augimas ne visada tokiu pačiu tempu virsta galutiniu pelnu investuotojams.
Poveikis portfeliui
Europos draudikų akcijoms rezultatas yra palankus kapitalo ir kainodaros signalas, ypač lyginant su bendrovėmis, kurių mokumo atsarga mažesnė. Finansų sektoriaus obligacijoms 225 % mokumo rodiklis rodo stiprų įsipareigojimų padengimą. Vis dėlto akcijų vertinimui svarbu, ar veiklos pelno augimas virs dividendais ir akcijų supirkimu, o ne bus sunaudotas didesnėms žaloms ar išlaidoms.
Galimybė ir rizika
Galimybė yra tai, kad stiprus pusmetis leis pasiekti viršutinę metinės prognozės dalį ir išlaikyti kapitalo grąžą akcininkams. Pagrindinės rizikos yra stambios gamtos katastrofų žalos, finansų rinkų nuosmukis ir tolesnis grynojo pelno silpnėjimas. Artimiausi katalizatoriai bus trečiojo ketvirčio žalų lygis, turto valdymo srautai ir vadovybės sprendimai dėl perteklinio kapitalo.
7 Bendrovių rezultatai ir lustai
„Microchip Technology“ pajamos augo 38 %, o mažėjančios atsargos rodo platesnį pramoninių lustų ciklo atsigavimą
Faktai
Pramonės, automobilių ir įterptųjų įrenginių lustus gaminančios „Microchip Technology“ ketvirčio pajamos siekė 1,485 mlrd. JAV dolerių. Jos padidėjo 38 % per metus ir 13,2 % per ketvirtį. Koreguotas pelnas akcijai buvo 0,76 JAV dolerio, daugiau už ankstesnę gairę nuo 0,67 iki 0,71 JAV dolerio. Atsargų laikotarpis sumažėjo nuo 185 iki 175 dienų, o kitam ketvirčiui bendrovė tikisi pajamų augimo nuo 7 % iki 9 %.
Kodėl tai svarbu
Šios bendrovės lustai naudojami daugelyje pramonės ir automobilių gaminių, todėl jos užsakymai suteikia platesnį vaizdą nei vien vartotojams skirti procesoriai. Pajamų augimas ir mažėjančios atsargos rodo, kad klientai vėl perka po ankstesnio pertekliaus. Tvarus atsigavimas galėtų pagerinti visos analoginių ir mikrovaldiklių lustų grandinės pelningumą.
Poveikis portfeliui
Pramoninių puslaidininkių gamintojams, lustų įrangos tiekėjams ir automobilių elektronikos grandinei tai yra palankus paklausos signalas. Vis dėlto greitai pabrangusios technologijų akcijos gali jautriai reaguoti, jei naujos gairės jau įskaičiuotos į kainas. Europos pramonės lustų bendrovėms rezultatas gali būti papildomas ciklo gerėjimo patvirtinimas.
Galimybė ir rizika
Galimybė yra kelių ketvirčių atsargų normalizavimas ir didesnės gamyklų apkrovos, kurios padėtų pelno maržoms. Rizika yra užsakymų dubliavimas, silpnesnė automobilių gamyba arba naujas prekybos ribojimas. Katalizatoriai bus faktinis rugsėjo ketvirčio augimas, atsargų dienų mažėjimas ir kitų pramoninių lustų gamintojų gairės.
Šios dienos portfelio kompasas
Vokietijos gamybos stabilumas ir stiprūs bendrovių rezultatai susiduria su trapia paklausa bei energijos rizika
Šiandien portfelį veikia dvi pagrindinės jėgos. Pirma, Vokietijos gamybos augimas, mažėjanti euro zonos bazinė infliacija ir geresni „Microchip Technology“ bei „Allianz“ veiklos rezultatai rodo, kad Europos ir pasaulio verslo ciklas nėra nutrūkęs. Antra, Japonijos vartojimo smukimas, nebaigtas Hormūzo susitarimas, brangesnė nafta ir Meksikos 6,50 % palūkanų norma primena, kad galutinė paklausa bei kainų spaudimas lieka pažeidžiami. Atsveriantis veiksnys yra JAV našumo augimas: jei 15:30 darbo rinkos ataskaita parodys nuosaikų, o ne staigų lėtėjimą, obligacijos ir kokybiškos bendrovės gali gauti palankesnį palūkanų foną nesukeliant recesijos baimės.
Vokietijos gamyba, pramoninių lustų pardavimai ir rekordinis „Allianz“ veiklos pelnas rodo verslo atsparumą.
Nebaigtas Hormūzo susitarimas ir beveik 4 % naftos brangimas gali didinti transporto bei gamybos sąnaudas.
JAV užimtumas, nedarbas ir atlygio augimas lems, ar rinkos stiprins palūkanų mažinimo lūkestį.
Svarbu žinoti. Ši apžvalga yra bendro pobūdžio informacija apie rinkas, o ne individuali investavimo rekomendacija. Turto kainos gali greitai keistis, o sprendimai turėtų atitikti Jūsų tikslus, laikotarpį ir priimtiną riziką.
