Savaitė · Rinkų apžvalga
Rugsėjo 15–21 d.: centriniai bankai griežtino, o paklausa dar nesulūžo
Per septynias dienas investuotojai gavo nevienodus signalus. Kinijos pramonė augo sparčiau už vartojimą. JAV centrinis bankas pakėlė palūkanas, Europa įgyvendino anksčiau priimtą didinimą, Anglijos bankas vos išvengė didinimo, o Japonija penktadienį pakėlė palūkanų orientyrą. JAV pardavimai ir darbo rinka dar laikėsi, tačiau importo bei Europos energijos kainos didino klausimą, kiek pajamų liks pelnu.
Apžvelgiamas laikotarpis: 2026-09-15 – 2026-09-21Informacija iki 4 min. skaitymo
Nuo ankstesnės informacijos ribos svarbiausias patvirtintas pokytis įvyko rugsėjo 18 d.: Japonijos bankas padidino vienos nakties palūkanų orientyrą iki maždaug 1,25 %, balsais 7 prieš 2; naujas lygis taikomas nuo rugsėjo 24 d. JAV iždo penktadienio rodikliai savaitę užbaigė ties 4,76 % dvejiems ir 5,01 % dešimčiai metų, todėl jų skirtumas susiaurėjo iki 0,25 procentinio punkto. Rugsėjo 21 d. iki 07:00 Kinijos centrinis bankas suteikė 165 mlrd. juanių septynių dienų likvidumo už 1,40 %, tačiau sekmadienį paskolų orientyrus paliko 3,00 % ir 3,50 %.
Ilgesnių laikotarpių išvada nesikeičia: svarbu ne viena centrinio banko antraštė, o ar pardavimų augimas po energijos, importo ir skolos sąnaudų palieka didesnį pelną. Trumpas Kinijos likvidumas nėra vidaus paklausos atsigavimo įrodymas. Vienas pajamingumų kreivės taškas negarantuoja ekonomikos krypties, o 3,2 % euro zonos bei 5,6 % Lietuvos infliacija nepasako, kad visos prekės brango vienodai.
Savaitė
Kas įvyko
Rugsėjo 15 d.: Kinijos gamyba ir vartojimas išsiskyrė
Kinijos rugpjūčio pramonės gamyba buvo 5,2 % didesnė nei prieš metus, o mažmeninė prekyba augo tik 0,4 %. Aukštųjų technologijų gamyba kilo 16,7 %. Tai parodė, kad tiekimo ir gamybos pusė juda greičiau už vidaus vartotoją. Sekmadienį paskolų orientyrų nepakeitimas, o pirmadienį suteiktas trumpas likvidumas šios problemos savaime neišsprendžia.
Rugsėjo 16 d.: JAV palūkanos ir prognozės pakilo
JAV centrinis bankas vienbalsiai padidino federalinių fondų palūkanų tikslinį intervalą 0,25 procentinio punkto iki 3,75–4,00 %. Jo dalyvių 2026 m. pabaigos palūkanų vidurio projekcijos mediana padidėjo nuo 3,8 % birželį iki 4,1 %. Tai sąlyginės dalyvių projekcijos, ne ateities sandorių tikimybė ir ne pažadas.
Tą pačią dieną paskelbta JAV rugpjūčio mažmeninė prekyba augo 1,2 % per mėnesį, o importo kainos 0,7 %. Viena dalis rodo išliekančią paklausą, kita – galimą sąnaudų spaudimą. Įmonei svarbu, ar didesnės pajamos viršija pabrangusio importo, kuro ir finansavimo sąskaitą.
Rugsėjo 17 d.: Europa ir JAV parodė nevienodą kainų bei paklausos derinį
Galutinė euro zonos rugpjūčio infliacija siekė 3,2 %, Lietuvoje 5,6 %. Anglijos bankas 3,75 % palūkanų normos nepakeitė, bet balsavo 6 prieš 3, o trys nariai norėjo 4,00 %. JAV pirmųjų nedarbo išmokos paraiškų buvo 196 tūkst. Šie rodikliai kartu rodo ne staigų paklausos lūžį, o aplinką, kurioje kainų rizika dar riboja pigesnio kredito lūkesčius.
Rugsėjo 18 d.: Japonija pakėlė palūkanas, o JAV kreivė susiaurėjo
Japonijos bankas padidino vienos nakties palūkanų orientyrą iki maždaug 1,25 %, naują lygį taikydamas nuo rugsėjo 24 d. JAV penktadienio iždo rodikliai buvo 4,76 % dvejiems ir 5,01 % dešimčiai metų. Nuo ankstesnio penktadienio trumpesnio termino pajamingumas padidėjo 0,13 punkto, ilgesnio 0,05 punkto, todėl skirtumas sumažėjo iki 0,25 punkto.
Savaitės ryšys portfeliui yra finansavimo trukmė ir kainodaros galia. Trumpesnio termino obligacijos greičiau atspindi aukštesnių politikos palūkanų lūkesčius, o ilgesnio termino obligacijų kainą papildomai veikia būsima infliacija ir ekonomikos augimas. Bankui didesnės paskolų palūkanos gali padidinti pajamas, bet kartu didina silpnesnių klientų nemokumo riziką. Eksportuotojui svarbus ne vien valiutos kursas: jei energija, importas ir kreditas brangsta greičiau už pardavimo kainas, pajamų augimas nebūtinai tampa didesniu pelnu.
Savaitės išvada nėra raginimas rinktis vieną šalį ar vieną sektorių. Ji siūlo tikrinti konkrečius įmonių skaičius: grynosios skolos dydį, artimiausią refinansavimo datą, palūkanų išlaidas ir veiklos maržą. Obligacijų dalyje svarbu palyginti terminą bei kredito kokybę, o ne vien didžiausią matomą pajamingumą. Valiutos rizika taip pat gali sustiprinti arba sušvelninti rezultatą eurais. Artimiausias tezę keičiantis įrodymas būtų kartu lėtėjanti infliacija, mažėjantys trumpi pajamingumai ir išliekanti galutinė paklausa.
? Kodėl centrinio banko palūkanų norma ir obligacijų pajamingumas nėra tas pats?
Centrinis bankas nustato trumpalaikės politikos orientyrą. Obligacijos pajamingumą rinkoje lemia jos kaina, terminas ir lūkesčiai dėl būsimos infliacijos, augimo bei politikos. Todėl po sprendimo jie gali judėti nevienodai.
Investavimo konsultacija
Ar tavo investicijos dera tarpusavyje?
Peržiūrėkime, kur investuota, kiek rizikos tenka vienai rinkai ir ar planas atitinka tavo tikslus. Išsineši aiškesnius tolesnius žingsnius.
Konsultacijos eiga ir sąlygos pateiktos registracijos puslapyje.
Savaitė
Kas svarbu dabar
Kas svarbu dabar: skirtingos palūkanų kryptys grąžina dėmesį į pelną ir skolos terminą
Pirmadienio 07:00 vaizdas nėra viena paprasta „rizikos įjungta“ ar „rizikos išjungta“ istorija. Kinija suteikė trumpalaikio likvidumo nekeisdama pagrindinių paskolų orientyrų. Japonija penktadienį pakėlė palūkanas, o JAV dvejų metų pajamingumas savaitę baigė aukščiau. Europos infliacijoje energija ir paslaugos tebebuvo didžiausi indėliai. Tai kartu reiškia, kad didelę grynųjų pinigų atsargą turinčios įmonės ir trumpesnio termino obligacijos susiduria su kitokia rizika nei daug skolų turintis augimo verslas ar ilgos trukmės obligacija.
Akcijų portfelyje verta atskirti pardavimų augimą nuo pelno augimo: 1,2 % didesnė JAV mažmeninės prekybos dolerių suma dar neparodo parduoto kiekio ar maržos. Obligacijose reikia žiūrėti ne vien į 5,01 % dešimties metų rodiklį, bet ir į 4,76 % dvejų metų rodiklį bei termino riziką. Euro investuotojui jenos ir dolerio kurso pokyčiai dar gali pakeisti vietine valiuta skaičiuojamą rezultatą. Galimybė atsirastų, jei kainų spaudimas mažėtų nepažeisdamas paklausos; rizika – jei brangesnės sąnaudos ir paskolos pradėtų kartu mažinti pelną.
Savaitė
Ko laukiame
Ko laukiame po pirmadienio ryto?
- Kinijos likvidumo perdavimo į realią ekonomiką. Stebėsime, ar nekintantys paskolų orientyrai ir trumpas likvidumas pasirodys užsakymuose, vartojime bei nekilnojamojo turto finansavime.
- Japonijos sprendimo įsigaliojimo rugsėjo 24 d. Svarbi bus ne viena valiutos minutė, o bankų, obligacijų ir jenomis finansuojamų pozicijų reakcija po faktinio naujo lygio taikymo.
- Spalio 2 d. JAV darbo rinkos ir euro zonos infliacijos duomenų. Jie padės atskirti atsparią paklausą nuo scenarijaus, kuriame kainos ilgiau išlaiko aukštas palūkanas.
Šiame leidinyje nėra iš atminties sukurtos kito JAV centrinio banko posėdžio tikimybės. Dabartinės oficialios CME lentelės skaičius iki duomenų ribos nebuvo patikimai užfiksuotas, todėl nevaizduojamas kaip FED prognozė ar pažadas.
Svarbu žinoti. Tai bendro pobūdžio rinkų analizė, o ne individuali rekomendacija pirkti ar parduoti. Istoriniai duomenys ir bendrovių rezultatai negarantuoja būsimos grąžos. Prognozės ir sąlyginiai scenarijai gali nepasitvirtinti.
Kaip išsaugoma istorija ir kas atnaujinama?
Visi penki šios publikacijos laikotarpiai remiasi ta pačia duomenų data. Savaitė čia reiškia paskutines 7 dienas, ketvirtis – 90 dienų, metai – slenkančius 12 mėnesių. Naujos dienos leidimas papildys istoriją atskira nuoroda. Šis tekstas išliks su savo data: vėlesni įvykiai nebus tyliai įrašomi į seną vertinimą. Ilgesniuose laikotarpiuose nauji faktai vertinami kartu su ankstesne įvykių eiga, nekartojant visų naujienų.
