Dienos rinkų apžvalga
Hormūzo derybos mažina naftos riziką, o JAV paslaugų duomenys rodo stiprią paklausą ir didesnį kainų spaudimą
Trečiadienį svarbiausia pasaulio rinkų tema išlieka artėjantis, bet dar nepasirašytas Hormūzo laivybos režimas. Po ankstesnio apžvalgos atnaujinimo JAV paskelbti paslaugų duomenys parodė, kad verslo aktyvumas ir nauji užsakymai auga, tačiau įmonių užimtumas mažėja, o kainų spaudimas stiprėja. JAV Iždas patvirtino 125 mlrd. JAV dolerių rugpjūčio refinansavimo paketą ir nepradėjo didinti reguliarių ilgesnės trukmės obligacijų aukcionų. Euro zonos aktyvumas, Kinijos sulėtėjimas bei AMD, „Uber“ ir „Disney“ rezultatai papildo nevienodą pasaulio augimo vaizdą.
Savaitės pagrindinė linija
Ar didesnė naftos pasiūla atsvers aukštas skolinimosi sąnaudas?
Kas pasikeitė nuo vakar? JAV paslaugų sektoriaus pirkimo vadybininkų indeksas (angl. ISM Services PMI) liepą siekė 54,1 punkto. Daugiau nei 50 punktų reiškia plėtrą, tačiau jo kainų dalis pakilo iki 70,3, o užimtumo dalis smuko iki 47,4. JAV Iždas patvirtino 125 mlrd. JAV dolerių rugpjūčio refinansavimą ir paliko reguliarių obligacijų aukcionų dydžius nepakeistus. Tai mažina papildomos obligacijų pasiūlos staigmenos riziką, bet didesnis paslaugų kainų spaudimas gali ilgiau išlaikyti aukštas palūkanų normas.
Silpnina Hormūzo dokumentas dar nepasirašytas, JAV paslaugų kainų indeksas pakilo iki 70,3, o euro zonos gamintojų kainos be energijos per metus augo 3,0 %.
Išspręs Oficialus Hormūzo režimo tekstas, rugpjūčio 11–13 dienomis vyksiantys JAV Iždo aukcionai ir artimiausi JAV infliacijos bei darbo rinkos duomenys.
Rinkų termometras
Penki skaičiai, apibūdinantys trečiadienio rinkas
Šiandien paskelbtų rodiklių ir JAV prekybos sesijos momentinė nuotrauka. Rinkos kainos bei lūkesčiai dienos eigoje gali keistis.
Tarptautinė Brent naftos kaina apie 18:45 Lietuvos laiku
79,26 JAV dolerio
sumažėjusi apie 0,2 % per dieną
Kaina išliko arti vakarykščio lygio. Galutinis Hormūzo režimo dokumentas dar nepaskelbtas.
JAV dešimties metų obligacijų pajamingumas apie 18:45 Lietuvos laiku
4,62 %
beveik nepakito nuo 4,63 %
Iždo planas nepateikė netikėto reguliarių ilgesnės trukmės obligacijų aukcionų didinimo.
JAV paslaugų sektoriaus pirkimo vadybininkų indeksas (angl. ISM Services PMI)
54,1 punkto
užimtumas 47,4, kainos 70,3
Indeksas matuoja paslaugų verslo sąlygas. Daugiau nei 50 punktų rodo plėtrą, mažiau nei 50 punktų rodo traukimąsi.
JAV Iždo rugpjūčio refinansavimo paketas
125 mlrd. JAV dolerių
28,7 mlrd. bus naujos lėšos
Apie 77 % paketo pakeis išperkamą skolą, o apie 23 % sudarys papildomas grynasis skolinimasis.
Euro zonos bendras pirkimo vadybininkų indeksas (angl. Composite Purchasing Managers’ Index, Composite PMI)
52,0 punkto
padidėjo nuo 50,0 punkto
Indeksas apima gamybą ir paslaugas. Daugiau nei 50 punktų reiškia, kad bendra verslo veikla plečiasi.
01 Energija ir geopolitika
JAV, Iranas ir Omanas artėja prie 60 dienų Hormūzo režimo, bet nepasirašytas dokumentas palieka naftos kainos šuolio riziką
Faktai
Trečiadienio naktį pranešta, kad derinamas 60 dienų laivybos režimas: laivai įplauktų Irano, o išplauktų Omano prižiūrima sąsiaurio dalimi. Pranešimai dėl mokesčių skiriasi, todėl šios sąlygos nelaikome patvirtinta. Minų skiriamąją juostą siūloma išvalyti per 30 dienų, tačiau galutinis dokumentas dar nepaskelbtas. Per Hormūzą įprastai gabenama apie penktadalis pasaulio naftos tiekimo. Šiandien paskelbti JAV duomenys parodė, kad žalios naftos atsargos per savaitę padidėjo 2,5 mln. barelių iki 407,0 mln., taigi maždaug 0,62 %. Vis dėlto jos tebėra 6 % mažesnės už penkerių metų vidurkį. Benzino atsargos sumažėjo 0,76 %, o distiliatų atsargos 3,2 % ir yra atitinkamai 7 % bei 12 % mažesnės už penkerių metų vidurkį.
Kodėl tai svarbu
Veikiantis režimas sumažintų tanklaivių, draudimo ir krovinių gabenimo išlaidas. Didesnės JAV žalios naftos atsargos trumpam didina pasiūlą, bet neįprastai mažos benzino bei distiliatų atsargos rodo, kad degalų rinkos apsauga nuo sutrikimų tebėra ribota. Mažesnės gabenimo ir energijos išlaidos slopintų infliaciją, tačiau vienas saugumo incidentas arba derybų nutrūkimas rinkos reakciją greitai apsuktų.
Poveikis portfeliui
Mažesnė naftos kaina būtų palanki aviacijos, transporto, chemijos ir vartojimo bendrovėms bei energiją importuojančioms Europos ir Azijos šalims. Silpnesnė infliacijos rizika padėtų ilgesnės trukmės obligacijoms ir augimo akcijoms. Naftos gamintojų pajamos patirtų spaudimą. Vis dėlto mažos perdirbtų produktų atsargos gali palaikyti naftos perdirbimo bendrovių maržas, o energetikos akcijos sustiprėtų, jei susitarimas žlugtų.
Galimybė ir rizika
Galimybė: pasirašytas režimas su aiškiomis sąlygomis ir didėjantis tanklaivių srautas galėtų įtvirtinti mažesnę naftos kainą. Rizika: naujas saugumo incidentas, dideli paslaugų mokesčiai arba mažos degalų atsargos sumažintų vartotojams tenkančią naudą. Katalizatorius: svarbiausi bus oficialus tekstas, jame numatyti mokesčiai, faktinis tranzitas ir kitos savaitės JAV naftos bei degalų atsargų duomenys.
02 JAV ekonomika ir palūkanos
JAV paslaugų veikla išliko stipri, tačiau mažėjantis užimtumas ir didesnis kainų spaudimas siunčia priešingus signalus palūkanoms
Faktai
JAV Tiekimo valdymo instituto paslaugų sektoriaus pirkimo vadybininkų indeksas (angl. Institute for Supply Management Services Purchasing Managers’ Index, ISM Services PMI) liepą pakilo nuo 54,0 iki 54,1 punkto. Rodiklis sudaromas apklausiant paslaugų įmones ir parodo, ar jų veikla plečiasi, ar traukiasi. Daugiau nei 50 punktų paprastai rodo plėtrą, o mažiau nei 50 punktų rodo traukimąsi. Verslo aktyvumo dalis pakilo nuo 55,4 iki 59,1, o naujų užsakymų dalis nuo 55,1 iki 57,2. Užimtumo dalis smuko nuo 51,2 iki 47,4 ir vėl parodė darbuotojų skaičiaus mažėjimą. Kainų dalis pakilo nuo 67,7 iki 70,3. Ji viršijo 70 punktų keturis kartus per penkis mėnesius, todėl sąnaudų spaudimas nėra vienkartinis.
Kodėl tai svarbu
Augantis aktyvumas ir nauji užsakymai rodo, kad vartotojų bei įmonių paklausa dar nėra silpna. Tai padeda ekonomikos augimui ir bendrovių pajamoms. Tačiau 70,3 punkto kainų rodiklis reiškia, kad daug daugiau įmonių mato kylančias nei mažėjančias sąnaudas. Dėl to JAV centriniam bankui būtų sunkiau greitai mažinti palūkanų normas. Užimtumo kritimas iki 47,4 punkto veikia priešinga kryptimi, nes rodo atsargesnį įmonių samdymą.
Poveikis portfeliui
Stipri paslaugų paklausa gali padėti bankų, kelionių, mokėjimų ir kitų ciklinių bendrovių pajamoms. Didesnis kainų spaudimas nepalankus ilgesnės trukmės obligacijoms ir brangiai vertinamoms augimo akcijoms, nes aukštos palūkanų normos gali išlikti ilgiau. Silpnesnis užimtumas būtų atsvara obligacijoms, jei persikeltų į darbo užmokesčio ir vartojimo lėtėjimą. JAV dolerio kursas Lietuvos investuotojui gali padidinti arba sumažinti šių JAV pozicijų rezultatą eurais.
Galimybė ir rizika
Galimybė: aktyvumo augimas kartu su vėliau slopstančiu kainų spaudimu reikštų tvaresnę plėtrą be naujo palūkanų šuolio. Rizika: kainų rodikliui išliekant virš 70 punktų, rinkos gali atidėti palūkanų mažinimo lūkesčius, o obligacijų pajamingumai pakiltų. Katalizatorius: artimiausi JAV vartotojų kainų, darbo užmokesčio ir darbo vietų duomenys parodys, kuris signalas svarbesnis.
03 Obligacijos ir skolinimasis
JAV Iždas patvirtino 125 mlrd. JAV dolerių refinansavimą ir nedidins reguliarių obligacijų aukcionų, todėl papildomos pasiūlos staigmenos išvengta
Faktai
JAV Iždas rugpjūtį pasiūlys 125 mlrd. JAV dolerių vertybinių popierių: 58 mlrd. trejų metų, 42 mlrd. dešimties metų ir 25 mlrd. trisdešimties metų obligacijų. Iš šios sumos 96,3 mlrd., arba apie 77 %, pakeis rugpjūčio 15 dieną išperkamą skolą. Likę 28,7 mlrd., arba apie 23 %, bus naujai pritrauktos lėšos. Reguliarių nominalių ir kintamų palūkanų obligacijų aukcionų dydžiai bent kelis artimiausius ketvirčius nebus didinami. Rugsėjo pabaigos Iždo sąskaitos likučio prielaida yra 950 mlrd. JAV dolerių, o spalio pabaigoje likutis gali pasiekti apie 1,05 trln. JAV dolerių. Aukcionai vyks rugpjūčio 11–13 dienomis.
Kodėl tai svarbu
Nepadidinti reguliarių aukcionų dydžiai reiškia, kad investuotojams nereikės iškart sugerti netikėtai didesnės ilgesnės trukmės obligacijų pasiūlos. Tai sumažina staigaus pajamingumų šuolio riziką. Vis dėlto Iždo sąskaitos papildymas ir didelis bendras skolinimasis iš finansų sistemos paims dalį grynųjų pinigų. Jei aukcionuose paklausa būtų silpna, JAV valdžiai, būsto pirkėjams ir įmonėms vis tiek tektų mokėti didesnes palūkanas.
Poveikis portfeliui
Sprendimas palankesnis ilgesnės trukmės JAV obligacijoms, nekilnojamojo turto bendrovėms ir augimo akcijoms nei scenarijus, kuriame aukcionų dydžiai būtų padidinti. Bankai ir pinigų rinkos fondai turės įvertinti Iždo sąskaitos papildymo poveikį rinkos likvidumui. Lietuvos investuotojui obligacijų kainos pokytį eurais dar keičia JAV dolerio kursas: stipresnis doleris gali kompensuoti dalį kainos kritimo, o silpnesnis sumažinti grąžą.
Galimybė ir rizika
Galimybė: stipri paklausa rugpjūčio aukcionuose leistų refinansuoti skolą be didesnio ilgalaikių palūkanų normų šuolio. Rizika: silpni pasiūlymai arba spartesnis Iždo sąskaitos papildymas galėtų sumažinti rinkos likvidumą ir pakelti pajamingumus. Katalizatorius: trejų, dešimties bei trisdešimties metų obligacijų aukcionų rezultatai rugpjūčio 11, 12 ir 13 dienomis parodys tikrąją investuotojų paklausą.
04 Euro zona, augimas ir kainos
Euro zonos verslo aktyvumas pakilo iki 52,0 punkto, o gamintojų kainų kritimą lėmė energija, todėl augimo ir infliacijos signalai išsiskyrė
Faktai
Galutinis HCOB euro zonos bendras pirkimo vadybininkų indeksas (angl. HCOB Eurozone Composite Purchasing Managers’ Index, PMI) liepą pakilo nuo 50,0 iki 52,0 punkto ir buvo truputį aukštesnis už 51,9 punkto preliminarų vertinimą. Indeksas apima gamybą ir paslaugas. Daugiau nei 50 punktų reiškia veiklos plėtrą, mažiau nei 50 punktų rodo traukimąsi. Nauji užsakymai augo pirmą kartą nuo metų pradžios. Eurostat taip pat pranešė, kad euro zonos gamintojų kainos birželį sumažėjo 0,3 % per mėnesį po 0,2 % augimo gegužę, o metinis augimas sulėtėjo nuo 5,9 % iki 4,6 %. Energijos kainos per mėnesį krito 1,5 %, tačiau kainos be energijos padidėjo 0,2 % ir buvo 3,0 % aukštesnės nei prieš metus. Lietuvoje gamintojų kainos per mėnesį smuko 1,7 %, daugiausia Europos Sąjungoje, bet per metus vis dar buvo 11,3 % aukštesnės.
Kodėl tai svarbu
52,0 punkto indeksas rodo, kad euro zonos įmonių veikla vėl aiškiau plečiasi, o augantys nauji užsakymai gali palaikyti pajamas ir užimtumą. Vis dėlto kainų mažėjimą daugiausia nulėmė energija. Be energijos gamintojų kainos dar augo, todėl Europos Centrinis Bankas negali laikyti infliacijos problemos visiškai išspręsta ir skubėti smarkiai mažinti palūkanų normų.
Poveikis portfeliui
Stiprėjanti veikla palanki euro zonos pramonės, bankų, transporto ir vartojimo akcijoms, ypač bendrovėms, kurių pajamos daugiausia gaunamos Europoje. Mažesnės energijos kainos padeda sąnaudoms jautrioms įmonėms ir vidutinės trukmės obligacijoms. Tačiau 3,0 % metinis gamintojų kainų augimas be energijos gali išlaikyti aukštesnius obligacijų pajamingumus ir spausti daug skolų turinčias bendroves.
Galimybė ir rizika
Galimybė: jeigu nauji užsakymai ir toliau augs, o energijos kainos mažės, euro zonos įmonių pelnai gali gerėti be naujo bendro kainų šuolio. Rizika: energijos kritimas gali slėpti vis dar kylančias kitas gamybos sąnaudas, o Lietuvos 11,3 % metinis rodiklis rodo nevienodą spaudimą regione. Katalizatorius: artimiausi euro zonos infliacijos, atlyginimų ir pramonės gamybos duomenys bei Europos Centrinio Banko komunikacija.
Portfelis nėra indeksas
Kur šios dienos rizikos susikerta būtent tavo portfelyje?
Per individualią konsultaciją įvertinsime koncentraciją, palūkanų bei valiutos jautrumą ir aiškius tolesnius veiksmus – nekeičiant strategijos dėl kiekvienos antraštės.
05 Puslaidininkiai ir dirbtinis intelektas
AMD pajamos augo 50 %, tačiau akcija smuko apie 6,5 %, nes stiprūs rezultatai nepanaikino konkurencijos ir aukštų lūkesčių rizikos
Faktai
JAV lustų gamintoja AMD paskelbė 11,536 mlrd. JAV dolerių ketvirčio pajamas. Tai 50 % daugiau nei prieš metus ir 13 % daugiau nei ankstesnį ketvirtį. Duomenų centrų pajamos siekė 6,7 mlrd., augo 107 % ir sudarė apie 58 % visų pajamų. Koreguotas pelnas akcijai buvo 1,66 JAV dolerio. Trečiajam ketvirčiui bendrovė prognozuoja 13,0 mlrd. pajamų, leidžiant 0,3 mlrd. svyravimą į abi puses. Nepaisant šių rezultatų, apie 18:45 Lietuvos laiku AMD akcija buvo atpigusi maždaug 6,5 %, o konkurentės „Nvidia“ akcija pabrangusi apie 3,6 %. Investuotojai taip pat vertino pranešimą, kad „SpaceX“ dirbtinio intelekto infrastruktūrai pasirinko „Nvidia“ technologiją.
Kodėl tai svarbu
Daugiau nei pusė AMD pajamų jau gaunama iš serverių procesorių ir dirbtinio intelekto spartintuvų, todėl duomenų centrų investicijos virsta realiais pardavimais. Vis dėlto akcijos kritimas po stiprių skaičių rodo, kad rinkos lūkesčiai buvo dar aukštesni arba investuotojai labiau baiminasi konkurencijos. Vien sparčiai augančių pajamų neužtenka, jei bendrovė nelaimi didžiųjų klientų užsakymų ar negali išlaikyti pelno maržų.
Poveikis portfeliui
Rezultatai palaiko puslaidininkių, serverių, duomenų centrų elektros įrangos ir debesijos infrastruktūros bendrovių paklausos scenarijų. Tačiau priešingos AMD ir „Nvidia“ akcijų kryptys parodo, kad viso sektoriaus augimas nebūtinai vienodai pasiskirsto tarp tiekėjų. Technologijų indeksuose šios bendrovės turi didelį svorį, todėl koncentracija vien lustuose didina viso portfelio svyravimus. Aukšti obligacijų pajamingumai papildomai spaustų brangiai įvertintas augimo akcijas.
Galimybė ir rizika
Galimybė: spartėjantys AMD serverių procesorių ir spartintuvų diegimai galėtų pateisinti 13,0 mlrd. JAV dolerių trečiojo ketvirčio pajamų prognozę. Rizika: konkurentės laimimi stambūs klientai, eksporto ribojimai arba maržų spaudimas mažintų rinkos dalį ir pelną. Katalizatorius: trečiojo ketvirčio pardavimai, 56 % koreguotos bendrosios maržos tikslas ir nauji didžiųjų debesijos klientų užsakymai.
06 Kinija ir pasaulinė paklausa
Kinijos paslaugų pirkimo vadybininkų indeksas smuko nuo 54,1 iki 50,4 punkto, todėl silpnesnė vidaus paklausa tampa rizika ir Europos eksportuotojams
Faktai
Šįryt paskelbtas Kinijos paslaugų verslo aktyvumo indeksas liepą siekė 50,4 punkto, palyginti su 54,1 birželį. Daugiau nei 50 reiškia plėtrą, todėl veikla dar augo, bet vos juntamai ir lėčiausiai nuo 2024 m. rugsėjo. Nauji užsakymai didėjo lėčiausiai per keturis mėnesius, o verslo lūkesčiai buvo silpniausi nuo 2020 m. vasario. Anksčiau paskelbtas oficialus Kinijos gamybos sektoriaus pirkimo vadybininkų indeksas buvo žemiau 50 punktų ribos ir siekė 49,2 punkto.
Kodėl tai svarbu
Lėtesni paslaugų užsakymai reiškia silpnesnę vartotojų ir įmonių paklausą didžiausioje Azijos ekonomikoje. Jei ši kryptis tęsis, mažės kelionių, prabangos prekių, automobilių ir verslo paslaugų pardavimai. Kartu silpnesnė Kinijos paklausa gali slopinti žaliavų kainas ir dalį pasaulinės infliacijos, todėl poveikis energiją bei metalus importuojančioms šalims nėra vien neigiamas.
Poveikis portfeliui
Spaudimą gali jausti Kinijos vartojimo akcijos, Europos prabangos prekių gamintojai, automobilių bendrovės ir nuo Azijos paklausos priklausomi metalų tiekėjai. Mažesnės žaliavų kainos būtų palankesnės obligacijoms, transportui ir sąnaudoms jautrioms įmonėms. Kinijos akcijoms teigiamas scenarijus priklausys nuo to, ar valdžia pasiūlys pakankamai stiprių vartojimo ir būsto rinkos priemonių.
Galimybė ir rizika
Galimybė: tikslinės vartojimo, kreditavimo ar būsto rinkos priemonės galėtų atgaivinti užsakymus ir pagerinti Azijos bei Europos ciklinių akcijų perspektyvą. Rizika: smunkant pasitikėjimui 50 punktų riba gali būti peržengta žemyn. Katalizatorius: artimiausi Kinijos prekybos, kreditavimo, mažmeninės prekybos ir nekilnojamojo turto duomenys.
07 Pasaulinė vartojimo ir mobilumo paklausa
Pavežėjimo ir maisto pristatymo platformos „Uber“ užsakymų vertė augo 24 %, o veiklos pelnas 30 %, todėl paslaugų paklausa tebėra stipri
Faktai
„Uber“ antrojo ketvirčio bendra užsakymų vertė pasiekė 58,0 mlrd. JAV dolerių ir buvo 24 % didesnė nei prieš metus. Skaičiuojant pastoviu valiutų kursu augimas sudarė 22 %. Kelionių skaičius padidėjo 18 % iki 3,9 mlrd., o pajamos augo 12 % iki 14,2 mlrd. JAV dolerių. Veiklos pelnas padidėjo 30 % iki 1,9 mlrd. JAV dolerių. Koreguotas pelnas prieš palūkanas, mokesčius, nusidėvėjimą ir amortizaciją pasiekė 2,8 mlrd. JAV dolerių, tai yra apie 4,8 % bendros užsakymų vertės, ir augo 33 %. Laisvas pinigų srautas padidėjo 13 % iki 2,8 mlrd. JAV dolerių. Trečiajam ketvirčiui bendrovė prognozuoja 58,25–60,25 mlrd. JAV dolerių užsakymų vertę ir 0,84–0,88 JAV dolerio koreguotą pelną akcijai.
Kodėl tai svarbu
Užsakymų vertės augimas, viršijantis kelionių skaičiaus augimą, rodo, kad platformoje didėja ne tik naudojimas, bet ir vidutinė vienos kelionės ar pristatymo vertė. Veiklos pelnas augo sparčiau nei pajamos, todėl mastas padeda dengti technologijų, draudimo ir administravimo sąnaudas. Tai yra platesnis miestų vartojimo ir paslaugų paklausos signalas, nors jis neatspindi visos ekonomikos.
Poveikis portfeliui
Rezultatai palankūs skaitmeninių platformų, mokėjimų, kelionių ir vartojimo paslaugų akcijoms, nes rodo tvirtą klientų aktyvumą. Didėjantis laisvas pinigų srautas taip pat gerina bendrovės galimybes finansuoti autonominio transporto partnerystes ir kapitalo grąžą akcininkams. Spaudimą gali patirti tradiciniai taksi, mažesnės pristatymo platformos ir bendrovės, kurios negali panašiai paskirstyti pastovių sąnaudų.
Galimybė ir rizika
Galimybė: jeigu trečiojo ketvirčio užsakymų vertė pasieks prognozės viršų, pelno marža gali toliau gerėti ir stiprinti laisvą pinigų srautą. Rizika: vairuotojų atlygio, draudimo, reguliavimo ir autonominio transporto investicijos gali sąnaudas padidinti greičiau nei pajamas. Katalizatorius: bendrovės rezultatų aptarimas, trečiojo ketvirčio užsakymų tempas ir naujos autonominio transporto partnerystės.
08 Pramogos, transliavimas ir vartojimas
JAV pramogų bendrovės „Disney“ segmentų veiklos pelnas augo 21 %, tačiau sporto padalinio pelnas smuko 17 %, todėl rezultatų kokybė skyrėsi
Faktai
„Disney“ fiskalinio trečiojo ketvirčio pajamos augo 7 % iki 25,248 mlrd. JAV dolerių, o bendras segmentų veiklos pelnas padidėjo 21 % iki 5,555 mlrd. JAV dolerių. Koreguotas pelnas akcijai augo 28 % iki 2,06 JAV dolerio. Laisvas pinigų srautas padidėjo 63 % iki 3,072 mlrd. JAV dolerių. Pramogų segmento veiklos pelnas augo 64 % iki 1,680 mlrd. JAV dolerių, parkų ir patirčių segmento pelnas padidėjo 20 % iki 3,017 mlrd. JAV dolerių, tačiau sporto segmento pelnas sumažėjo 17 % iki 858 mln. JAV dolerių. Transliavimo internetu veiklos marža pasiekė 13 %, o šio verslo veiklos pelnas sudarė 712 mln. JAV dolerių. Bendrovė dabar planuoja per fiskalinius metus supirkti mažiausiai už 9 mlrd. JAV dolerių savo akcijų. Tai beveik tris kartus daugiau už vieno paskelbto ketvirčio laisvą pinigų srautą.
Kodėl tai svarbu
Augantis transliavimo internetu pelningumas rodo, kad ilgametės investicijos pradeda kurti grąžą, o parkų rezultatai patvirtina išliekančią kelionių ir patirčių paklausą. Kita pusė yra brangios sporto teisės ir silpnesnis sporto segmento pelnas. Didelis akcijų supirkimo tikslas gali palaikyti pelną akcijai, tačiau jam reikia tolesnio stipraus pinigų srauto.
Poveikis portfeliui
Rezultatai palankūs pramogų, transliavimo internetu, turizmo ir laisvalaikio akcijoms, ypač įmonėms, kurios sugeba abonentų skaičių paversti pelnu. Parkų augimas gali padėti viešbučiams, kelionių operatoriams ir mokėjimų bendrovėms. Sporto pelno kritimas yra perspėjimas televizijos tinklams ir platformoms, kurių turinio teisių išlaidos auga greičiau nei reklamos ar prenumeratų pajamos.
Galimybė ir rizika
Galimybė: 13 % transliavimo internetu marža ir parkų lankytojų augimas gali toliau didinti pelną bei laisvą pinigų srautą. Rizika: sporto teisių kaina, reklamos svyravimai ir silpnesnė tarptautinių parkų paklausa gali mažinti bendrą maržą. Katalizatorius: ketvirtojo ketvirčio transliavimo pelningumas, sporto sąnaudų raida ir mažiausiai 9 mlrd. JAV dolerių akcijų supirkimo plano vykdymas.
Šios dienos portfelio kompasas
Mažesnė energijos ir obligacijų pasiūlos rizika padeda rinkoms, tačiau JAV paslaugų kainos ir silpnesnis užimtumas neleidžia atsipalaiduoti
Šiandien portfelį veikia dvi pagrindinės priešingos jėgos. Artėjantis Hormūzo laivybos režimas ir JAV Iždo sprendimas nedidinti reguliarių ilgesnės trukmės obligacijų aukcionų sumažina dviejų rinkos sukrėtimų tikimybę: naujo naftos tiekimo sutrikimo ir netikėtai didelės obligacijų pasiūlos. Kita vertus, JAV paslaugų kainų rodiklio pakilimas iki 70,3 punkto rodo, kad įmonių sąnaudos vis dar sparčiai auga, todėl paskolų palūkanos gali išlikti aukštos ilgiau. Užimtumo rodiklio kritimas iki 47,4 punkto yra antra rizika, nes atsargesnis samdymas vėliau galėtų silpninti vartojimą. Euro zonos aktyvumo pakilimas iki 52,0 punkto yra atsveriantis augimo signalas, tačiau Kinijos paslaugų sulėtėjimas iki 50,4 punkto rodo nevienodą pasaulio paklausą. AMD akcijos kritimas po stiprių rezultatų, kartu su „Uber“ ir „Disney“ pelno augimu, primena, kad sektoriaus augimo neužtenka: svarbi ir konkrečios bendrovės kaina, konkurencija bei pelno kokybė.
Hormūzo derybų pažanga ir JAV Iždo sprendimas nedidinti reguliarių obligacijų aukcionų sumažino naftos bei ilgalaikių palūkanų šuolio riziką.
JAV paslaugų kainų rodiklis pakilo iki 70,3 punkto, todėl centriniam bankui gali būti sunkiau greitai mažinti palūkanų normas.
Euro zonos verslo aktyvumo, AMD pardavimų, „Uber“ užsakymų ir „Disney“ pelno augimas rodo, kad įmonių paklausa dar nėra išnykusi.
Svarbu žinoti. Ši apžvalga yra bendro pobūdžio informacija, o ne individuali investavimo rekomendacija. Finansinių priemonių vertė gali kilti ir kristi, ankstesni rezultatai negarantuoja ateities grąžos, o sprendimus verta vertinti pagal savo tikslus, laikotarpį ir priimtiną riziką.
